“你們一定要遠(yuǎn)離口頭上要做價(jià)值投資的人，尤其姓張的人”，一條朋友圈，讓聚光燈聚焦在了港股上市公司粉筆“一把手”張小龍以及高瓴資本創(chuàng)始人張磊的身上。

此次張小龍“怒懟”張磊的背后，粉筆近期在資本市場的股價(jià)表現(xiàn)并不盡如人意。由于當(dāng)前正值粉筆幕后股東高瓴持股的解禁期，因此張小龍將“槍口”對準(zhǔn)了張磊。不過，在“手撕”張磊引發(fā)外界廣泛關(guān)注后，張小龍又“認(rèn)慫”稱，張磊是一個(gè)非常成功和優(yōu)秀的投資人，他還表示“吐槽人家買賣是自己無能表現(xiàn)”。

(相關(guān)資料圖)

事實(shí)上，除了股價(jià)方面的表現(xiàn)有所下行外，粉筆近來在公司經(jīng)營業(yè)績層面也面臨著一定的壓力。財(cái)報(bào)顯示，2022年粉筆全年錄得28.1億元的營收，相較去年減少18.03%；而2020年至2022年期間，粉筆累計(jì)的年內(nèi)虧損已超過46億元。此外，粉筆的雇員數(shù)量、營運(yùn)中心數(shù)量在去年均有所減少。

不過，有媒體認(rèn)為，從短期看，公考培訓(xùn)等相關(guān)賽道近年來受到廣大畢業(yè)生的追捧，作為服務(wù)提供方，粉筆增設(shè)了精品班課程。其在二次招股書中曾透露，在線精品課付費(fèi)人次大漲96.2%。相關(guān)精品課程的增設(shè)也有望進(jìn)一步提高客單價(jià)，并提振業(yè)績。從長期看，粉筆目前正在探索在線信息（IT）課程與在線及線下烹飪藝術(shù)課程等；今年3月開始，粉筆已經(jīng)開始嘗試的直播業(yè)務(wù)，也有望給業(yè)績帶來幫助。就業(yè)績來看，粉筆的基本盤并未發(fā)生變化，公考培訓(xùn)市場也仍然具備市場需求，粉筆的前景并不悲觀。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，其實(shí)在此次吐槽“金主”之前，張小龍就曾數(shù)次因個(gè)人言論引發(fā)爭議。不過，在“手撕”百度、吐槽北京學(xué)籍制度、“怒懟”節(jié)目組及明星的多起爭議事件之中，張小龍大多以敗訴或道歉的結(jié)局收場。

粉筆CEO張小龍“怒懟”高瓴資本創(chuàng)始人張磊

近日，粉筆CEO張小龍?jiān)谂笥讶Πl(fā)布的一條動態(tài)，在互聯(lián)網(wǎng)上引起了不小的爭議。在這則朋友圈中，張小龍?jiān)诰€“狂懟”某投資大佬。

張小龍稱，幾年前這名投資界的大佬曾對其說過，自己投資教育是做公益，因此是不需要退出的。張小龍表示，自己當(dāng)時(shí)將此番言論當(dāng)了真，結(jié)果這名大佬在解禁的第一天便“無腦狂賣”，搞得大家以自己的公司出了什么大事。

因?yàn)椤八麘?yīng)該已經(jīng)賣得差不多了”，張小龍還把這個(gè)大佬拉黑了。對此，深感不悅的張小龍還直言，“你們一定遠(yuǎn)離那些口頭上說要做價(jià)值投資的人”。

盡管張小龍并未在這條朋友圈中直接挑明所說的這名大佬的全名，但其“尤其姓張的人”的言論，以及配圖中貼出的由張磊撰寫的書籍《價(jià)值》的封面，都將喊話的矛頭直接指向了高瓴資本的創(chuàng)始人張磊。

不過，張小龍?jiān)诔岩粫r(shí)口快之后，卻對此前朋友圈發(fā)表的爭議言論進(jìn)行了“悔過”。張小龍稱自己此前因?yàn)楹攘它c(diǎn)酒，“只是調(diào)侃了一下張老板，沒有想到傳的到處都是”。

據(jù)張小龍透露，他的朋友跟他說張磊賣的不多，大約為一兩千萬，如果是真的，自己確實(shí)“錯(cuò)怪”張磊了。張小龍強(qiáng)調(diào)，其實(shí)自己個(gè)人認(rèn)為張磊還是一個(gè)非常成功和優(yōu)秀的投資人。

張小龍還補(bǔ)充稱，不管投資人是否優(yōu)秀，其買賣行為都是正常的，這是他們的權(quán)力，“吐槽人家買賣是自己無能表現(xiàn)”。而對于此番言論在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)如此大的關(guān)注，張小龍直言自己根本沒想到會傳播這么廣，“大約是現(xiàn)在有趣的事太少，無聊的人太多了吧”。

事實(shí)上，高瓴資本的確沒有清倉其所持有的粉筆股份。據(jù)港交所公布的資料顯示，6月26日，高瓴資本減持粉筆1250萬股，每股平均價(jià)為5.1255港元，總金額約為6406.88萬港元。減持后其最新持股數(shù)目為1.13億股，持股比例為4.99%。

盡管此次風(fēng)波以張小龍的“服軟”暫時(shí)告一段落，但身為當(dāng)事人之一的張小龍仍然成為了外界熱議的焦點(diǎn)之一。雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，身為粉筆掌舵人的張小龍，其早年家境并不算優(yōu)渥。雖然他人此前曾告誡張小龍哲學(xué)系不好就業(yè)，但出于興趣和學(xué)費(fèi)的考量，張小龍?jiān)诟呖紙?bào)考時(shí)仍選擇了貴州大學(xué)的哲學(xué)系。

不過，張小龍此后卻慢慢意識到他人所言并非毫無根據(jù)，哲學(xué)系的就業(yè)形勢的確十分嚴(yán)峻，于是他先后參加法律、行政管理專業(yè)自考，成為考公考研大軍中的一員，這也為張小龍如今的事業(yè)埋下了伏筆。據(jù)張小龍透露，其國考和研究生考試的成績都還算不錯(cuò)，最終他考入了中山大學(xué)，在該校的哲學(xué)系繼續(xù)攻讀研究生。

而在正式創(chuàng)辦粉筆之前，張小龍?jiān)羞^多段從業(yè)經(jīng)歷。2006年，張小龍與知名公考培訓(xùn)機(jī)構(gòu)華圖教育結(jié)緣。不過，彼時(shí)張小龍僅在華圖教育兼職，還不是該培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的全職講師，但這段經(jīng)歷再次給張小龍的職業(yè)規(guī)劃指明了方向。

到了2011年8月，張小龍正式成為了華圖教育的全職講師。由于在華圖教育工作期間的良好表現(xiàn)，張小龍陸續(xù)被委以華圖教育首席研究與培訓(xùn)專家、湖南華圖教育分校校長等要職。

2013年8月，謀求新的發(fā)展機(jī)遇的張小龍正式加入猿輔導(dǎo)的大家庭。有著多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的張小龍，接下了公司公職人員考試產(chǎn)品運(yùn)營總監(jiān)的重任。

2015年2月，粉筆藍(lán)天正式成立，在母公司猿輔導(dǎo)種子資金的支持下，粉筆專注發(fā)展在線職業(yè)考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)。2020年，粉筆從猿輔導(dǎo)正式獨(dú)立分拆，擔(dān)任粉筆藍(lán)天董事兼首席執(zhí)行官的張小龍，自然而然地成為了公司的“一把手”。

而此次被張小龍擺上吐槽桌面的張磊，也不可避免地成為了話題的中心。公開資料顯示，張磊是業(yè)內(nèi)知名的投資大佬，曾入選2022年中國最具影響力的30位投資人。

在張小龍朋友圈所曬的這本名為《價(jià)值》的書籍中，張磊曾在扉頁上提到，“在長期主義之路上，與偉大格局觀者同行，做時(shí)間的朋友”；而在2018年央視《遇見大咖》的節(jié)目中，張磊也曾表示，“教育是永遠(yuǎn)不需要退出的投資，做教育是最讓人有幸福感的投資?！?/p>

此外，據(jù)雷達(dá)財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，張磊名下的高瓴資本的確曾投資了多家在教培領(lǐng)域深耕多年的企業(yè)，如好未來、博實(shí)樂教育、樸新教育、新東方、一起教育等。不過，在“雙減”靴子落地之前的2021年第一季度，高瓴資本卻清倉了好未來、一起教育兩只教育股。

據(jù)高瓴資本旗下專攻二級投資的基金管理機(jī)構(gòu)HHLR Advisors此前公布的文件顯示，截至今年第一季度末，HHLR十大重倉股分別為百濟(jì)神州、拼多多、貝殼、阿里巴巴、賽富時(shí)、DoorDash、自由港麥克莫蘭、傳奇生物、華住、京東。

粉筆成色幾何？

雷達(dá)財(cái)經(jīng)從官網(wǎng)獲悉，粉筆是國內(nèi)非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)（職業(yè)教育培訓(xùn)）服務(wù)供應(yīng)商，致力于通過技術(shù)提供高素質(zhì)非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)。而在正式登陸港交所之前，粉筆曾累計(jì)獲得過兩輪融資。

天眼查顯示，2017年3月，粉筆的Pre-A輪融資便吸引到了包括DST Global、騰訊投資、經(jīng)緯創(chuàng)投、高瓴資本、景林投資在內(nèi)的投資方。

2021年2月，粉筆完成新一輪融資。據(jù)悉，粉筆的這輪融資是當(dāng)時(shí)職業(yè)教育領(lǐng)域單筆最大的投資之一，融資規(guī)模達(dá)3.9億美元，包括IDG資本、摯信資本、CPE源峰、德弘資本、昆裕潤源資產(chǎn)、華興新經(jīng)濟(jì)基金、弘毅投資、弘諾投資在內(nèi)的投資方紛紛對其進(jìn)行“押寶”。

據(jù)粉筆此前遞交的招股書顯示，IPO前，公司創(chuàng)始人、董事長兼CEO張小龍及其一致行動人（魏亮、李勇、李鑫）共持有粉筆35.33%的股權(quán)。與此同時(shí)，騰訊股東、IDG美元基金股東及IDG人民幣基金股東、Matrix股東分別持有粉筆14.13%、11.95%、7.21%的股份，而此次張小龍矛頭指向的高瓴資本則持有公司6.02%的股份。

今年1月9日，由張小龍掌舵的粉筆剛剛在港交所主板掛牌交易。以此計(jì)算，粉筆登陸資本市場距今僅過去半年左右的時(shí)間。上市首日，粉筆在資本市場上的表現(xiàn)迎來了開門紅。截至當(dāng)天收盤，粉筆股價(jià)上漲12.12%，報(bào)11.1港元，市值為232.8億港元。

值得一提的是，在粉筆上市的敲鐘儀式上，作為公司創(chuàng)始人及CEO的張小龍還曾激動地表示，“上市是一個(gè)企業(yè)發(fā)展的里程碑，但絕不應(yīng)該成為一個(gè)企業(yè)的終點(diǎn)，而應(yīng)該成為企業(yè)的新起點(diǎn)。粉筆上市，意味著我們得到了社會更加廣泛的信任。粉筆會把這種信任轉(zhuǎn)化為責(zé)任和動力，不斷提升效率、優(yōu)化產(chǎn)品，以對用戶高度負(fù)責(zé)的態(tài)度，用更好更多的產(chǎn)品，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)社會價(jià)值，回報(bào)支持我們的廣大用戶和社會”。

然而，今年6月以來，粉筆的股價(jià)卻仿佛遭遇“水逆”一般。6月6日至6月9日，粉筆連續(xù)4個(gè)交易日股價(jià)分別下跌5.6%、14.57%、9.68%、9.09%。6月19日至6月21日的3個(gè)交易日，粉筆股價(jià)又分別下跌13.23%、18.62%、38.47%。

事實(shí)上，股價(jià)表現(xiàn)令投資者捏一把汗的粉筆，公司經(jīng)營業(yè)績也面臨一定的壓力。據(jù)不久前粉筆發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2019年至2021年，粉筆分別錄得11.6億元、21.32億元、34.29億元的營收。

盡管這期間營收增速從2020年的83.75%下降到了2021年的60.81%，但粉筆始終保持著營收正向增長的態(tài)勢。但到了2022年，粉筆全年共錄得28.1億元的營收，與上年同期相比減少了18.03%，直接打破了此前營收增長的趨勢。

營收規(guī)?？s水的同時(shí)，粉筆仍陷在虧損的泥潭之中。財(cái)報(bào)顯示，2019年粉筆全年共錄得1.54億元的年內(nèi)利潤，尚處于盈利狀態(tài)。但緊接著粉筆便開始陷入連年虧損的境地。2020年，粉筆錄得4.84億元的年內(nèi)虧損，但下一年粉筆的年內(nèi)虧損便滾雪球般地?cái)U(kuò)大到了20.46億元。

到了2022年，粉筆的年內(nèi)虧損甚至進(jìn)一步擴(kuò)大至20.87億元，這使得粉筆的凈虧損率從上一年的59.7%上升至74.3%。僅2020年至2022年三年時(shí)間，粉筆的累積年內(nèi)虧損便超過46億元。

與此同時(shí)，粉筆的多項(xiàng)運(yùn)營數(shù)據(jù)也出現(xiàn)下滑。財(cái)報(bào)顯示，2020年粉筆共擁有12803名雇員，其中包括6552名全職講師、6251名其他員工，同期粉筆的營運(yùn)中心數(shù)量多達(dá)214個(gè)。

但2022年粉筆的雇員數(shù)量下降至7440名，全職講師和其他員工的數(shù)量分別減少至3941名、3499名。此外，粉筆營運(yùn)中心的數(shù)量也減少至198個(gè)。

不過，也有媒體認(rèn)為，從短期看，公考培訓(xùn)等相關(guān)賽道近年來受到廣大畢業(yè)生的追捧，作為服務(wù)提供方，粉筆增設(shè)了精品班課程。其在二次招股書中曾透露，在線精品課付費(fèi)人次大漲96.2%。相關(guān)精品課程的增設(shè)也有望進(jìn)一步提高客單價(jià)，并提振業(yè)績。從長期看，粉筆目前正在探索在線信息（IT）課程與在線及線下烹飪藝術(shù)課程等；今年3月開始，粉筆已經(jīng)開始嘗試的直播業(yè)務(wù)，也有望給業(yè)績帶來幫助。就業(yè)績來看，粉筆的基本盤并未發(fā)生變化，公考培訓(xùn)市場也仍然具備市場需求，粉筆的前景并不悲觀。

“大嘴”張小龍?jiān)鴶?shù)次因言論引發(fā)爭議

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，在此次“怒懟”高瓴資本張磊之前，張小龍就曾數(shù)次因個(gè)人言論引發(fā)爭議。2017年，因在社交平臺上發(fā)表的針對百度公司的侮辱、誹謗言論，張小龍?jiān)獾桨俣绕鹪V。

對此，張小龍?jiān)谖⒉┌l(fā)文回應(yīng)，“百度要來告我，索賠1000萬。這個(gè)錢對我來說，怎么說呢，中等意思吧。有幸成為這個(gè)中國最壞的公司被告，無論輸贏我都將在法庭上，揭露這個(gè)公司的丑惡。有沒有法院的朋友，話說法庭上可以直播嗎？”

最終，這起風(fēng)波以張小龍敗訴畫上句號。北京市海淀區(qū)人民法院判決認(rèn)為，張小龍侵犯百度名譽(yù)權(quán)一案證據(jù)確鑿，應(yīng)向百度公司賠禮道歉，在其微博賬號“粉筆張小龍”的主頁置頂位置持續(xù)48小時(shí)登載致歉聲明，同時(shí)，賠償百度經(jīng)濟(jì)損失及維權(quán)合理支出共計(jì)12萬元。

2018年，張小龍又對北京的學(xué)籍制度進(jìn)行吐槽，其中不乏一些不太文明的措辭。張小龍稱，“我在北京工作四年，僅個(gè)稅就交了400萬，加上企業(yè)各種稅，沒有一億也有八千萬。沒有享受任何社會福利待遇就算了，為什么連孩子上個(gè)私立學(xué)校也**的不讓？”這條微博發(fā)布后，引發(fā)不少網(wǎng)友圍觀。此后，張小龍刪掉了該條微博，并就微博中部分情緒激動的言論向北京朋友表示歉意。

2020年，張小龍又因一檔自己參與錄制的節(jié)目向節(jié)目組及節(jié)目嘉賓沈夢辰“開炮”。彼時(shí)，張小龍?jiān)谖⒉┌l(fā)布一則視頻稱，當(dāng)時(shí)粉筆網(wǎng)給湖南衛(wèi)視扶貧主題節(jié)目《青春在大地》贊助了1000萬，作為粉筆CEO的他也被拉去參加了節(jié)目。

張小龍稱，為了這檔節(jié)目自己做了很多準(zhǔn)備，但錄制節(jié)目時(shí)才發(fā)現(xiàn)節(jié)目并非是真實(shí)反映基層扶貧，而是靠剪輯騙眼淚，自己認(rèn)真準(zhǔn)備了1、2個(gè)小時(shí)的內(nèi)容，最終節(jié)目組只拍了10秒。此外，張小龍還直指作為該檔節(jié)目嘉賓的沈夢辰耍大牌，看不起當(dāng)?shù)卮迕窬芙^合影。

事后，ID為“粉筆小龍的后花園”的微博賬號以張小龍的名義發(fā)布致歉聲明。值得一提的是，在這則致歉聲明中，該用戶同樣提到了自己相關(guān)的吐槽系酒后所為。

值得一提的是，張小龍此番在線“怒懟”金主張磊之后，粉筆股價(jià)在6月29日至7月3日期間分別上漲14.58%、13.23%、9.44%。

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