在搭上了預(yù)制菜便車之后，國聯(lián)水產(chǎn)不僅業(yè)績?nèi)婊嘏?，迎來了拐點，在二級市場關(guān)注度也顯著提升，公司接連獲得券商買入或增持評級。自2022年10月11日至2022年11月10日，公司股價在一個月內(nèi)漲幅接近20%。

接連獲得券商買入增持評級未來成長性受看好

【資料圖】

自8月24日公司半年報發(fā)布以來，截至11月16日，共有5家券商發(fā)布了7篇賣方報告對公司進(jìn)行推介，其中深度研報1篇，業(yè)績點評報告6篇。其中華鑫證券給予了2次“買入”評級，國海證券、開源證券、東北證券、華西證券給予“增持”評級。

截至2022年11月16日，6個月以內(nèi)共有5家機構(gòu)對國聯(lián)水產(chǎn)的2022年度業(yè)績作出預(yù)測。根據(jù)萬得一致預(yù)測，機構(gòu)預(yù)計國聯(lián)水產(chǎn)2022年每股收益0.09元，預(yù)測2022年凈利潤8585萬元，較去年同比增長720.43%。

華鑫證券11月1日發(fā)布了《業(yè)績符合預(yù)期，四季度望加速改善》的分析報告，再次給予國聯(lián)水產(chǎn)“買入”評級。研報指出，國聯(lián)水產(chǎn)聚焦預(yù)制菜賽道，定增有望發(fā)力。華鑫證券認(rèn)為，當(dāng)前公司產(chǎn)品端逐步向以預(yù)制菜品為主的餐飲食材和海洋食品轉(zhuǎn)型，提升產(chǎn)品附加值和影響力，同時構(gòu)建“小霸龍”預(yù)制菜品牌，打造預(yù)制菜品牌新高地；渠道端堅持全渠道策略，已積累盒馬、永輝超市等大型優(yōu)質(zhì)客戶。同時公司正籌備定增，擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過10億元，項目落地后預(yù)計新增6.9萬噸產(chǎn)能，為預(yù)制菜發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

11月4日，國海證券發(fā)布了題為《預(yù)制菜業(yè)務(wù)延續(xù)快增，盈利水平改善》的三季報點評，授予公司增持評級。研報認(rèn)為，國聯(lián)預(yù)制菜業(yè)務(wù)增長勢頭較足，國內(nèi)業(yè)務(wù)占比保持上升趨勢，減值因素影響繼續(xù)淡化，Q4業(yè)績有望延續(xù)高彈性增長，預(yù)制菜產(chǎn)品矩陣與渠道覆蓋面持續(xù)完善，看好公司未來成長性。

同時，上述機構(gòu)也對國聯(lián)水產(chǎn)作出相應(yīng)的風(fēng)險提示，包括宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、疫情拖累消費、預(yù)制菜不及預(yù)期、增發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期等。

上半年預(yù)制菜營收增長超36% 定增推進(jìn)有望發(fā)力

近年以來，國聯(lián)水產(chǎn)全面向以預(yù)制菜品為主的餐飲食材和海洋食品轉(zhuǎn)型，推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)全面優(yōu)化，產(chǎn)品附加值和品牌影響力得到明顯提升。

今年前三季度，國聯(lián)水產(chǎn)營收39.48億元，同比增長19.68%，歸母凈利潤5196.09萬元，同比增長364.00%。今年上半年，國聯(lián)預(yù)制菜營收進(jìn)一步提速，達(dá)到5.61億元，同比增長36.17%，營收占比為23.18%。目前國聯(lián)水產(chǎn)的預(yù)制菜覆蓋北美洲(美、加)、歐洲、大洋洲以及東南亞和東北亞(日、韓)等核心區(qū)域，實現(xiàn)了國內(nèi)國外市場雙輪驅(qū)動。

國聯(lián)水產(chǎn)的定增將推動其在預(yù)制菜領(lǐng)域的發(fā)展。8月19日，國聯(lián)水產(chǎn)公告，公司定增方案獲證監(jiān)會同意注冊。此次國聯(lián)水產(chǎn)擬定增募集不超過10億元資金，其中7億元擬投入到水產(chǎn)預(yù)制菜的中央廚房與水產(chǎn)品深加工擴建等項目，定增項目完成后預(yù)計可新增6.9萬噸產(chǎn)能。

其中，募資2億元用于廣東國美水產(chǎn)食品有限公司中央廚房項目。項目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計可新增共計2.4萬噸產(chǎn)能，其中烤魚、蝦滑、蝦餃等主要產(chǎn)品可分別新增年產(chǎn)能1萬噸、0.4萬噸、0.4萬噸。預(yù)計項目可實現(xiàn)年均收入約7.6億元，凈利潤6247.8萬元。

募資5億元用于國聯(lián)(益陽)食品有限公司水產(chǎn)品深加工擴建項目，通過新建廠房、冷庫、購置先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備及自動化立體冷庫設(shè)備，擴大公司各項產(chǎn)品產(chǎn)能和庫存能力。項目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計新增4.5萬噸產(chǎn)能，其中烤魚、魚糜預(yù)計分別新增1.1萬噸、0.85萬噸產(chǎn)能。預(yù)計項目可實現(xiàn)年均收入18億元，凈利潤約1.14億元。

開源證券研報指出，目前國聯(lián)水產(chǎn)產(chǎn)能利用率較高，產(chǎn)能陸續(xù)釋放可助力公司快速增長。目前國聯(lián)水產(chǎn)的預(yù)制菜產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率均較高。2020年、2021年公司預(yù)制菜產(chǎn)能利用率分別是103.59%和107.00%；2021公司預(yù)制菜產(chǎn)銷率達(dá)106.2%。未來隨著新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，可緩解公司產(chǎn)能瓶頸，助力公司預(yù)制菜規(guī)模快速提升，擴大盈利規(guī)模。

同時，隨著規(guī)模效應(yīng)逐漸體現(xiàn)，公司毛利率仍可提升。目前公司毛利率高于行業(yè)平均值，但仍低于同業(yè)公司。2021年公司預(yù)制菜毛利率約25%，與同行公司相近。預(yù)計公司通過中央廚房項目的建設(shè)擴大預(yù)制菜的產(chǎn)能規(guī)模，隨著產(chǎn)能利用率提升、規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)、水產(chǎn)預(yù)制菜的收入占比增長，公司毛利率仍可持續(xù)提升。

標(biāo)簽： 國聯(lián)水產(chǎn) 產(chǎn)能利用率 同比增長