生產(chǎn)成本上行疊加下游糧食剛需，化肥行業(yè)景氣度有望持續(xù)。

化肥指數(shù)逆市大漲3.37%

4月19日，化肥指數(shù)平開(kāi)高走，全天保持強(qiáng)勢(shì)。在A股三大指數(shù)集體收跌的大背景下，指數(shù)逆勢(shì)上行，收漲3.37%。

概念股中，芭田股份、天禾股份、農(nóng)發(fā)種業(yè)、ST金正4股封漲停；富邦股份、鹽湖股份漲逾9%；瀘天化、史丹利等多股漲逾5%。

中信建投回顧近期國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)為，雖然部分國(guó)際化肥價(jià)格從歷史高位小幅回落，但俄烏化肥出口受阻，加上歐盟對(duì)俄羅斯的制裁，全球化肥貿(mào)易格局發(fā)生轉(zhuǎn)變。短中期來(lái)看，供應(yīng)問(wèn)題難以解決，甚至供應(yīng)矛盾才剛剛顯現(xiàn)，未來(lái)矛盾或?qū)⒁蛱烊粴鈱?dǎo)致的“蝴蝶效應(yīng)”而逐步加劇。

另一方面，由于種植大國(guó)對(duì)于化肥的季節(jié)性需求剛性，導(dǎo)致3月全球各地化肥價(jià)格一再刷新歷史紀(jì)錄，尤其是鉀肥和氮肥。4月漲勢(shì)放緩。綜合來(lái)看，未來(lái)在全球化肥供需錯(cuò)配，且持續(xù)嚴(yán)重的情況下，國(guó)際化肥價(jià)格依舊處于易漲難跌的態(tài)勢(shì)，并不排除震蕩整理后繼續(xù)新高的可能。

下游糧食剛需，化肥景氣度有望延續(xù)

據(jù)國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站19日消息，國(guó)家發(fā)展改革委政研室副主任、委新聞發(fā)言人孟瑋在4月新聞發(fā)布會(huì)上表示，化肥供應(yīng)保障直接關(guān)系糧食等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定。從當(dāng)前來(lái)看，我國(guó)氮肥、磷肥供應(yīng)總體有保障，鉀肥需要部分進(jìn)口以滿足農(nóng)業(yè)需求。

開(kāi)源證券認(rèn)為，能源價(jià)格持續(xù)大幅上漲，部分海外化肥企業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)停產(chǎn)或減產(chǎn)情況，導(dǎo)致供給有所收縮；另一方面，化肥生產(chǎn)成本也在不斷上移，為價(jià)格提供了有力的成本支撐。需求方面，糧食價(jià)格不斷上漲，種植意愿得到增強(qiáng)、施肥頻次增加，亦對(duì)化肥價(jià)格有一定拉動(dòng)作用。

方正證券表示，由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、新冠疫情、通脹等原因，全球糧食價(jià)格持續(xù)上漲。長(zhǎng)尾效應(yīng)在中長(zhǎng)期維度影響全球糧食供應(yīng)，糧食將持續(xù)處于高景氣周期。在糧食安全及需求剛性下，化肥景氣有望延續(xù)，看好一體化化肥企業(yè)。

12股一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)翻倍

3月至今，化肥板塊個(gè)股整體走勢(shì)較好。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，46股平均上漲3.83%，遠(yuǎn)超同期大盤(pán)表現(xiàn)。

13股漲逾10%，農(nóng)發(fā)種業(yè)領(lǐng)漲，累計(jì)漲幅高達(dá)84.93%；其后雙環(huán)科技、亞鉀國(guó)際均漲超37%。

7股回撤逾10%，華融化學(xué)、藏格礦業(yè)、天齊鋰業(yè)、三聚環(huán)保累計(jì)跌幅均在25%以上。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，化肥板塊最新整體估值為23.97倍，22只概念股最新滾動(dòng)市盈率低于該值。其中，興發(fā)集團(tuán)、魯西化工、遠(yuǎn)興能源、華昌化工等頭部公司滾動(dòng)市盈率較低，最新估值均未超過(guò)10倍。

截至目前，板塊中已有15股預(yù)告了今年一季度業(yè)績(jī)。以預(yù)告區(qū)間中值計(jì)算，12股凈利潤(rùn)有望同比翻倍。其中，雙環(huán)科技預(yù)增幅度居首，預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)增幅將超過(guò)600%；興發(fā)集團(tuán)、鹽湖股份、東方鐵塔、和邦生物凈利潤(rùn)增幅均在300%以上。

上述個(gè)股中，除去川發(fā)龍蟒、東方鐵塔、瀘天化，其余個(gè)股2021全年凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)成倍乃至超十倍以上高增長(zhǎng)。

此外，華融化學(xué)和大洋生物年報(bào)、一季度業(yè)績(jī)同比均有所回調(diào)。

資金面上，部分概念股近期獲得北向資金青睞。截至4月18日，北向資金加倉(cāng)8股，其中增倉(cāng)幅度較大的有亞鉀國(guó)際、湖北宜化，依次為101.09%、49.49%；其后恒邦股份、華錦股份、鹽湖股份的增倉(cāng)幅度均在10%以上。

標(biāo)簽： 鹽湖股份 東方鐵塔 興發(fā)集團(tuán)