11月9日，包鋼股份發(fā)出一份頗具“最后通牒”意味的公告。

公告稱，公司稀土精礦客戶北方稀土擬于11月10日召開臨時股東大會，審議稀土精礦調(diào)價事宜。若北方稀土本次股東大會仍不能審議通過，雙方無法按照現(xiàn)有交易模式開展稀土精礦購銷(即北方稀土將失去稀土精礦專供身份)，為保證公司稀土精礦銷售業(yè)務(wù)的正常開展，公司將按照法律法規(guī)和國家有關(guān)政策規(guī)定，擬采取競價、拍賣等公開方式銷售稀土精礦，北方稀土作為長期穩(wěn)定的大客戶，可以參與公司的公開銷售。

(資料圖片僅供參考)

不過10日晚間，北方稀土最新公告顯示：公司臨時股東大會未通過《關(guān)于調(diào)整稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格及年度預計交易總金額的議案》。

當日，上交所也分別對北方稀土和包鋼股份就關(guān)聯(lián)交易事項發(fā)出監(jiān)管工作函。

同為包頭鋼鐵集團的控股公司，本是“親兄弟”的兩家公司為何要為調(diào)價的事情把關(guān)系搞得如此尷尬？如果關(guān)聯(lián)交易調(diào)價議案被否決，北方稀土是否會失去原料價格優(yōu)勢？

值得關(guān)注的是，10日，包鋼股份開盤大漲，尾盤封于漲停。

調(diào)價“博弈”年內(nèi)一直在持續(xù)

10日晚間，北方稀土的公告顯示，當日公司出席2022年第二次臨時股東會議的股東和代理人4857人，出席會議的股東所持有表決權(quán)的股份總數(shù)為18.59億股，出席會議的股東所持有表決權(quán)股份數(shù)占公司有表決權(quán)股份總數(shù)的比例為51.41%。會議由公司董事長章智強主持，會議采用現(xiàn)場投票與網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式表決。

當日臨時股東大會非累積投票議案第一項議案即為《關(guān)于調(diào)整稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格及年度預計交易總金額的議案》。

審議結(jié)果顯示為：不通過。表決情況為：同意票數(shù)占比約為49.89%；反對票數(shù)比例為49.90%，反對票以微弱優(yōu)勢險勝，另有110.4萬票投下棄權(quán)票。

在涉及重大事項，5%以下股東的表決情況中，該議案反對票的比例更高。反對票的比例超過77%。

其實，兩家公司關(guān)于調(diào)價的“博弈”年內(nèi)一直在持續(xù)。

公開資料顯示，包鋼股份的稀土礦儲量居世界首位。公司擁有白云鄂博尾礦庫、白云鄂博西礦采礦權(quán)和白云鄂博主東礦資源排他性購買權(quán)，合計擁有稀土氧化物儲量為3496.5萬噸。

包鋼股份和北方稀土同為包鋼集團的控股子公司，包鋼股份的稀土精礦專供北方稀土，雙方約定，每季度可根據(jù)稀土市場產(chǎn)品價格波動情況協(xié)商調(diào)整稀土精礦交易價格。

2022年初，雙方續(xù)簽《稀土精礦供應(yīng)合同》，約定稀土精礦銷售價格為26887.2元/噸，全年稀土精礦交易總量不超過23萬噸。

今年6月，包鋼股份公告，與北方稀土的稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格上調(diào)為39189元/噸。雖然此價格遠低于當時約7萬元/噸的市場價格，不過隨后的北方稀土股東大會未通過該項議案。

此后，上證報從兩家公司分別獲悉，雙方交易仍按2022年初確定的價格執(zhí)行，供貨正常進行。不過，包鋼股份希望通過溝通解釋，取得北方稀土股東的理解和支持，待新的協(xié)議形成后，追溯調(diào)整結(jié)算。

4個月后，包鋼股份在前次調(diào)價基礎(chǔ)上，降低價格。10月26日，公司公告，擬將供應(yīng)北方稀土的稀土精礦價格調(diào)整為不含稅 37230 元/噸(干量， REO=50%)，REO每增減1%，不含稅價格增減744.6元/噸(干量)，從 2022年 7 月 1 日起執(zhí)行。

包鋼股份為何堅持調(diào)價？

為何包鋼股份堅持調(diào)價，甚至在北方稀土臨時股東大會前發(fā)出“最后通牒”？

稀土景氣度提高及雙方業(yè)績分化還是主要原因。

北方稀土是全球最大的輕稀土產(chǎn)品供應(yīng)商，也是中國四大稀土集團之一。今年上半年，受上游稀土供應(yīng)擾動和下游磁材需求拉升等因素影響，輕稀土氧化物價格每噸突破百萬元，處于近十年高位。雖然上半年受經(jīng)濟下行、疫情等多因素影響，稀土市場波動明顯，價格呈下跌趨勢，但三季度末以來，稀土需求回升，主流稀土價格快速上漲。業(yè)內(nèi)認為，后期隨著新能源汽車、永磁電機、風電等下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)回暖，稀土行業(yè)有望維持高景氣度。

前三季度，北方稀土實現(xiàn)營收279.98億元，同比增長16.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤46.31億元，同比增長47.07%。

而作為上游原料廠家，因為鋼鐵業(yè)務(wù)拖累，今年前三季度，包鋼股份實現(xiàn)營收582.05億元，同比下降9.05%；歸母凈利潤虧損7.46億元。其中，第三季度營收171.39億元，同比下降30.21%；歸母凈利潤虧損11.65億元。

在業(yè)績承壓的情況下，簡單計算可知，若按10月調(diào)價公告，包鋼股份的稀土精礦交易價格調(diào)整為37230元/噸，較年初提高了10342.8元/噸，按照下半年稀土精礦交易量為11.5萬噸測算，2022年公司稀土業(yè)務(wù)凈利潤增量約為10億元。

“包鋼股份的稀土精礦是否專供北方稀土？”在9日包鋼股份舉行的三季度業(yè)績說明會上，有投資者對此比較好奇。

來源：包鋼股份關(guān)于2022年第三季度業(yè)績說明會召開情況的公告

“稀土是國家戰(zhàn)略資源，國內(nèi)稀土精礦的生產(chǎn)銷售及流通受到計劃的管控，稀土精礦均在四大稀土集團各自內(nèi)部使用，市場流通量較少。北方稀土是國際國內(nèi)最大的稀土分離企業(yè)，是我國的四大稀土集團之一，其獲得的分離總量控制指標超過工信部下達指標的60%以上，也是包頭礦(特指白云鄂博稀土礦)最大的穩(wěn)定用戶，與公司互為大客戶?！惫鞠嚓P(guān)負責人表示，“當然公司將在符合法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，也可以積極探索稀土精礦銷售模式?！?/p>

值得一提的是，在11月8日北方稀土三季度業(yè)績說明會上，投資者最關(guān)注的也是包鋼股份提價問題。

有投資者問，若提價通過，公司對以后與包鋼股份的精礦買賣長效機制是否有具體的措施？

公司表示，雙方按照一直沿用的定價機制執(zhí)行，年度內(nèi)每季度可以根據(jù)稀土精礦定價公式協(xié)商確定下一季度稀土精礦交易價格。如稀土精礦交易價格調(diào)整，相應(yīng)調(diào)整稀土精礦關(guān)聯(lián)交易總金額。通過后，雙方將重新簽訂《稀土精礦供應(yīng)合同》。

不過對于有投資者問：“如果關(guān)聯(lián)交易調(diào)價議案再次被否，雙方是否會選擇市場化， 市場化銷售后，北方稀土的原料來源是否會形成競爭壓力，原料供應(yīng)是否能夠保障，如何保障，是否會失去價格優(yōu)勢？ ”公司稱，如果關(guān)聯(lián)交易調(diào)價議案被否決，公司將與包鋼股份積極商議稀土精礦的價格結(jié)算機制。

東吳證券在10日的最新研報中認為，本次定價模式改變的主要意義在于稀土精礦價格的市場化。調(diào)價審議未通過，包鋼股份將采取競價、拍賣等公開方式，則稀土精礦大概率將回歸其合理價值，即參照進口美國礦價格實現(xiàn)銷售，估算包鋼精礦對應(yīng)的市場價值在 5 萬元/噸左右。未來北方稀土仍是主要客戶。即使按照競價、拍賣的公開方式定價，影響的只是定價模式，不影響雙方客戶關(guān)系。一是國內(nèi)不具備第二家與北方稀土同等規(guī)模的稀土精礦加工企業(yè)(北方稀土占據(jù)國內(nèi)稀土分離的70%配額)，二是即使拍賣其價格大概率回到市場合理價值，意味著不存在進一步的價格套利空間，只有精礦加工企業(yè)才有購買的意義。

此前報道

兩大A股公司博弈稀土原料！近900億巨頭發(fā)“通牒”：調(diào)價議案通不過就公開賣礦！

標簽： 北方稀土 包鋼股份 關(guān)聯(lián)交易