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截至11月16日，約有40家房企已經(jīng)完成債券展期，總金額約合人民幣1505.3億元。

【資料圖】

約有17家企業(yè)計劃推出債務(wù)重組方案，其中，華夏幸福已推出涉及2192億元整體債務(wù)重組方案，富力已經(jīng)完成境內(nèi)外債券展期，奧園完成本金逾230億元現(xiàn)有融資的展期，恒大、奧園、世茂、花樣年等多家企業(yè)計劃進(jìn)行債務(wù)重組，但暫未形成債務(wù)重組方案。

從債務(wù)重組角度看：出售資產(chǎn)清償債務(wù)、以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)、債務(wù)展期、債務(wù)減免、增加抵押物、債轉(zhuǎn)股、共益?zhèn)确绞奖容^常見。多數(shù)企業(yè)需要采用組合方式制定債務(wù)重組方案，根據(jù)企業(yè)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)和投資人要求選擇合適的方案。

當(dāng)前多數(shù)出險房企首先選擇對到期債券進(jìn)行展期，延后兌付壓力，為解決流動性問題爭取時間。但是多數(shù)出險房企仍未實現(xiàn)整體債務(wù)重組，未能走出流動性危機(jī)，很難言說方案的成功與否或者優(yōu)劣。

↓相關(guān)報告下載↓

《中國房地產(chǎn)企業(yè)監(jiān)測報告（2022年10月）》

中指丨2022年1-10月全國房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營數(shù)據(jù)解讀

多數(shù)都未能公布細(xì)化方案主要原因：

（1）客觀上盤點資產(chǎn)和債務(wù)需要時間和專業(yè)人士支持，同時，對于資產(chǎn)價格確定等核心問題各利益相關(guān)方存在爭議。

（2）出險房企多數(shù)面臨公司資產(chǎn)被查封、凍結(jié)的問題，處置資產(chǎn)陷入僵局。

（3）隨著市場下行和預(yù)售資金監(jiān)管趨嚴(yán)，去化回款及出險項目處置難度加大。

（4）出險房企面臨保交樓任務(wù)，項目和資產(chǎn)處置存在限制。

（5）部分出險房企在市場下行周期資產(chǎn)價值面臨下降的風(fēng)險，很難制定合理的償債方案取信投資人。

出險房企為完成債務(wù)重組方案需要協(xié)調(diào)債權(quán)人、地方政府、供應(yīng)商等多個利益相關(guān)方，順利推進(jìn)債務(wù)重組和項目恢復(fù)正常經(jīng)營。

房地產(chǎn)企業(yè)化債的核心：

房地產(chǎn)企業(yè)化債有賴于市場回暖，房企的核心資產(chǎn)是開發(fā)項目，如果市場熱度較高，房企核心資產(chǎn)質(zhì)量較高且能夠有效轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，無論是處置資產(chǎn)或項目銷售都能夠有效補(bǔ)充和緩解企業(yè)現(xiàn)金流，且市場回暖后融資環(huán)境或?qū)⒂兴纳?，債?wù)展期及再融資難度或?qū)⑾陆怠?/p>

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