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一德期貨:6000附近的PVC不具備空配價值-要聞
2022-10-19 18:53:46 來源:一德期貨 編輯:news2020


(資料圖片僅供參考)

PVC空配邏輯:供應(yīng)高,內(nèi)需改善,但因本身表需數(shù)據(jù)不低,內(nèi)需向上空間受限,外需由正轉(zhuǎn)負(fù)。

PVC是否仍具有空配價值:煤炭價格高,蘭炭-電石-PVC全線虧損,且PVC虧損程度已到歷史最差水平;燒堿價格波動大,在歷史高位水平。最大下游氧化鋁利潤微薄,且燒堿四季度季節(jié)性高開工,價格向下空間開啟,相對PVC價格向上空間開啟;因此我們認(rèn)為在6000附近的PVC不具備空配價值。

PVC是否具備做多價值:供需寬松格局仍難改變,向上空間受限,6500-6600附近的PVC估值中性(電石開工跟隨PVC開工率,電石未有能耗雙控下很難再帶來溢價),一是PVC完全成本附近,二是燒堿偏高位,燒堿+PVC綜合利潤中性水平;此外美元升值,PVC美金折算人民幣價格企穩(wěn);供需弱勢下很難說一定帶來估值修復(fù)到中性水平,做多仍需謹(jǐn)慎,關(guān)注燒堿價格和PVC開工率。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):動力煤大跌;國外加息。

標(biāo)簽: 一德期貨

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