三季報(bào)行情逐漸拉開。

10月10日晚間，寧德時(shí)代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、天賜材料(002709.SZ)和恩捷股份(002812.SZ)分別披露2022年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，躋身今年三季報(bào)披露階段的“提前批”。

(資料圖片僅供參考)

次日開盤，鋰電股快速拉升。截至收盤，前三季度業(yè)績(jī)大增的天賜材料收獲漲停；凈利潤(rùn)增速回正的億緯鋰能漲幅6.16%；寧德時(shí)代漲幅5.97%，重回“萬(wàn)億”市值。

三季報(bào)預(yù)增“秀肌肉”

今年以來(lái)，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)的高景氣度下，鋰電賽道迎來(lái)風(fēng)口。而隨著第三季度業(yè)績(jī)的預(yù)披露，電池廠商啟動(dòng)的調(diào)價(jià)策略開始傳導(dǎo)顯現(xiàn)。

寧德時(shí)代前三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)一馬當(dāng)先。其預(yù)計(jì)，第三季度凈利潤(rùn)為88至98億元，而同比增長(zhǎng)的上限達(dá)200%。事實(shí)上，這三季度預(yù)計(jì)的凈利潤(rùn)下限也已超過(guò)一、二季度之和的81.68億元，創(chuàng)下單季最好成績(jī)。

量?jī)r(jià)齊升之下，寧德時(shí)代盈利規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。該公司表示，隨著國(guó)內(nèi)外新能源行業(yè)快速發(fā)展，動(dòng)力電池及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)；不斷推出行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品解決方案，加強(qiáng)市場(chǎng)開拓力度，加之前期布局的產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量明顯提升。

業(yè)績(jī)的高預(yù)期之下，10月11日，寧德時(shí)代的股價(jià)重回400元大關(guān)，市值也越過(guò)萬(wàn)億元大關(guān)。

同樣是鋰電賽道，高景氣度還惠顧了材料供應(yīng)商，電解液和正極材料供應(yīng)商天賜材料和隔離膜供應(yīng)商恩捷股份，今年前三季度也有不俗的表現(xiàn)。

天賜材料表示，受新能源汽車行業(yè)需求增長(zhǎng)的影響，公司鋰離子電池材料電解液及正極材料產(chǎn)品銷量與價(jià)格同比均有較大幅度增長(zhǎng)，同時(shí)公司新產(chǎn)能持續(xù)投放，隨著產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率不斷提升，整體盈利能力明顯提高。

國(guó)金證券的研報(bào)認(rèn)為，天賜材料業(yè)績(jī)符合預(yù)期，出貨環(huán)比高增。

同時(shí)，針對(duì)2022年第二季度六氟價(jià)格快速到底的情況，國(guó)金證券判斷后續(xù)六氟價(jià)格將在底部持續(xù)震蕩，價(jià)格中樞將主要由碳酸鋰價(jià)格決定。其還指出，盡管如此，但電解液廠商由于長(zhǎng)單擾動(dòng)原因并未立即反映出底部電解液價(jià)格，導(dǎo)致今年第一至第三季度電解液價(jià)格穩(wěn)步下行。該券商預(yù)計(jì)，今年四季度國(guó)內(nèi)外長(zhǎng)單擾動(dòng)將逐步消除，到明年一季度有望驗(yàn)證這一階段性底部的出現(xiàn)。

恩捷股份則指出，報(bào)告期業(yè)績(jī)大幅提升的原因包括，持續(xù)開拓海內(nèi)外市場(chǎng)，濕法鋰電池隔離膜的產(chǎn)量和銷量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

值得一提的是，億緯鋰能也扭轉(zhuǎn)了今年以來(lái)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)“失速”的頹勢(shì)。2022年前三季度營(yíng)業(yè)收入及主業(yè)利潤(rùn)均同比增長(zhǎng)約110%。

其表示，一方面，在上游主要材料價(jià)格急劇上漲的背景下，適時(shí)調(diào)整了產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制，各產(chǎn)品線的盈利能力得到較好修復(fù)；二是公司主業(yè)電池業(yè)務(wù)發(fā)展良好，隨著新工廠、新產(chǎn)線進(jìn)入量產(chǎn)階段，公司的出貨規(guī)模增長(zhǎng)迅速。

今年前兩個(gè)季度，億緯鋰能的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑。彼時(shí)，在上游原材料碳酸鋰高企價(jià)格的影響下，電池廠成本有所承壓。各鋰電公司都不得不面對(duì)毛利率收窄，增收不增利的窘境。

不過(guò)，億緯鋰能上半年并未漲價(jià)。其表示，如果下半年碳酸鋰產(chǎn)能釋放后，也會(huì)減輕鋰源的壓力。進(jìn)入三季度，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制開始顯現(xiàn)，最終表現(xiàn)為凈利潤(rùn)情況有所回暖。

長(zhǎng)江電新的最新研報(bào)指出，“鋰電池依然是板塊內(nèi)邏輯獨(dú)立、阿爾法明顯的首推環(huán)節(jié)?！?/p>

上述研報(bào)具體分析指出，出貨方面，寧德時(shí)代全球份額仍在持續(xù)提升，億緯鋰能、中創(chuàng)新航等優(yōu)質(zhì)新銳開始放量。盈利方面，材料降價(jià)帶來(lái)鋰電池成本改善，且鋰資源約束下電池有效產(chǎn)能也不會(huì)無(wú)序釋放，有資源自供的電池企業(yè)享受超額收益。同時(shí)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)帶來(lái)電池企業(yè)的利潤(rùn)彈性，寧德時(shí)代、億緯鋰能明年儲(chǔ)能出貨占比將繼續(xù)提升。

龍頭擴(kuò)大“朋友圈”

中秋小長(zhǎng)假期間，億緯鋰能發(fā)布了一則公告。公司旗下的子公司湖北億緯動(dòng)力收到德國(guó)寶馬集團(tuán)的定點(diǎn)信，將為德國(guó)寶馬集團(tuán)NeueKlasse系列車型提供大圓柱鋰離子電芯。

寶馬集團(tuán)也宣布，已向?qū)幍聲r(shí)代和億緯鋰能授予價(jià)值超百億歐元的電芯生產(chǎn)需求合同。這兩家合作伙伴將分別在中國(guó)和歐洲各自建立兩座電芯工廠，每座工廠的年產(chǎn)能將達(dá)20GWh。

事實(shí)上，在“搶礦潮”“出海買礦潮”之外，鋰電廠家的產(chǎn)能擴(kuò)張軍備競(jìng)賽一觸即發(fā)。

不久前，9月27日，億緯鋰能連發(fā)多條公告，涉及擴(kuò)產(chǎn)、收購(gòu)、增資等多個(gè)事件，一夜之間豪擲超116億元在動(dòng)力電池領(lǐng)域。

事實(shí)上，這家1600億元市值的公司，今年已累計(jì)在海內(nèi)外落地6大動(dòng)力及儲(chǔ)能電池項(xiàng)目，合計(jì)產(chǎn)能約178GWh，規(guī)劃投資超486億元，規(guī)劃產(chǎn)能直逼動(dòng)力電池廠家的第一梯隊(duì)。

幾乎是同時(shí)，“寧王”也公告稱，擬在河南省洛陽(yáng)市投資建設(shè)洛陽(yáng)新能源電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資為不超過(guò)人民幣140億元。

除了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，電池廠還在不斷通過(guò)交叉持股和增資入股等方式，鞏固供應(yīng)鏈、擴(kuò)大“朋友圈”。

今年8月下旬，有媒體報(bào)道，湖北恩捷發(fā)生工商變更，新增股東億緯鋰能，認(rèn)繳出資額7.2億元，持股45%。增資入股后，恩捷股份持股比例由100%下降至55%。湖北恩捷注冊(cè)資本由5億元增加至16億元，增幅220%。

億緯鋰能和恩捷股份的牽手，可以追溯到更早。去年8月2日，恩捷股份與億緯鋰能達(dá)成合作，雙方擬在荊門成立合資公司，建設(shè)年產(chǎn)能為16億平方米的濕法鋰離子電池隔離膜和涂布膜項(xiàng)目，并優(yōu)先向億緯鋰能及其子公司供應(yīng)。

此外，國(guó)內(nèi)排名第三的動(dòng)力電池廠商中創(chuàng)新航(3931.HK)剛剛在港交所掛牌上市。發(fā)行期間，天齊鋰業(yè)(002466.SZ)作為基石投資者入股，同時(shí)雙方還簽訂了碳酸鋰供應(yīng)框架協(xié)議。此前，中創(chuàng)新航也參與了天齊鋰業(yè)港股IPO中。雙方的再次攜手也實(shí)現(xiàn)了交叉持股。

9月30日，寧德時(shí)代與國(guó)宏集團(tuán)簽署投資協(xié)議，國(guó)宏集團(tuán)將以其持有的洛礦集團(tuán)全部股權(quán)增資四川時(shí)代。四川時(shí)代為寧德時(shí)代全資子公司，運(yùn)營(yíng)寧德時(shí)代位于四川宜賓的鋰電池生產(chǎn)基地。

國(guó)宏集團(tuán)隸屬于洛陽(yáng)市國(guó)資委，旗下洛礦集團(tuán)持有洛陽(yáng)鉬業(yè)(3993.HK)24.68%股權(quán)，為第二大股東。交易完成后，屆時(shí)，寧德時(shí)代也將成為洛陽(yáng)鉬業(yè)的第二大股東。

這也意味著，上游資源端與下游電池廠商正在股權(quán)層面深度綁定。

值得一提的是，將儲(chǔ)能視作“第二增長(zhǎng)曲線”的寧德時(shí)代也在新能源光儲(chǔ)賽道進(jìn)一步擴(kuò)大“朋友圈”。

9月4日，寧德時(shí)代與陽(yáng)光電源簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開拓全球光儲(chǔ)市場(chǎng)；9月25日，其與協(xié)鑫集團(tuán)簽署合作協(xié)議，推進(jìn)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化大基地項(xiàng)目快速落地，并在動(dòng)力電池回收和梯次利用等領(lǐng)域展開合作。

標(biāo)簽： 億緯鋰能 天賜材料 德國(guó)寶馬