今年第二季度業(yè)績(jī)成績(jī)單，理想汽車依舊率先交出。

(資料圖片僅供參考)

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季理想汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為286.5億元（約合39.5億美元），同比增長(zhǎng)228.1%；與此同時(shí)，該品牌凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)147.4%至23.1億元（約合3.186 億美元）。

經(jīng)歷了上一季度綜合毛利率下滑后，理想讓這一指標(biāo)在本季度重回21%以上的水平，達(dá)到21.8%。正因保持著這樣的毛利率水平，才支撐起理想創(chuàng)造持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

業(yè)績(jī)要實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，少不了銷量的助推。按照公開數(shù)據(jù)顯示，理想今年第二季度實(shí)現(xiàn)總銷量為86533輛，同比增長(zhǎng)201.6%的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了環(huán)比的增長(zhǎng)。

憑借著雙雙增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)和銷量表現(xiàn)，理想本季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，一度讓其站在了眾多關(guān)注的“高光”之下。但資本市場(chǎng)，對(duì)理想的這些表現(xiàn)并不欣喜，該品牌交出財(cái)報(bào)的當(dāng)日，其港股收盤股價(jià)下跌3.69%，美股股價(jià)收盤后也下跌了8.62%。

理想汽車2023年第二季度部分業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，截圖自財(cái)報(bào)

資本市場(chǎng)給出的反應(yīng)，或許給予了理想的一個(gè)信號(hào)——現(xiàn)在還不到可以放松的時(shí)候，畢竟在理想面前，還有一些挑戰(zhàn)和隱憂需要解決。

首要的挑戰(zhàn)，就是產(chǎn)能不足。在二季度財(cái)報(bào)發(fā)布之前，理想汽車CEO李想就在其個(gè)人微博中表示“本季度產(chǎn)能是唯一的瓶頸，且本季度無(wú)解?！睋Q句話說(shuō)，在李想看來(lái)，今年第三季度銷量會(huì)受到工廠產(chǎn)能的限制，為此他也在二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，將此前計(jì)劃的36萬(wàn)輛全年銷量目標(biāo)，下調(diào)至30萬(wàn)輛。

此外，按照規(guī)劃，理想會(huì)在今年第四季度發(fā)布旗下首款純電產(chǎn)品MEGA，并且在明年發(fā)布更多的純電車型。由于理想一直以來(lái)打造的品牌定位是“沒有續(xù)航焦慮的家庭用車”，因此理想已經(jīng)提前開始布局自身的充電補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)，以繼續(xù)維持住這個(gè)標(biāo)簽。

按照理想公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月底已在國(guó)內(nèi)建成并運(yùn)營(yíng)37座5C超級(jí)充電站，在今年底會(huì)建成超過(guò)300座。但對(duì)比蔚來(lái)、小鵬等玩家的充電站數(shù)量后，業(yè)內(nèi)認(rèn)為理想想要在純電業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)沒有續(xù)航焦慮的目標(biāo)，300座充電站是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。同時(shí)，理想還得處理好鋪設(shè)充電站高昂成本與利潤(rùn)的平衡。

除了這些看得見的挑戰(zhàn)之外，理想汽車還有著較大的隱憂——車賣得貴和銷量好，但豪華品牌的定位還沒立起來(lái)。

對(duì)于豪華品牌定位，李想一直在追逐，他甚至在本次財(cái)報(bào)電話會(huì)上繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“理想汽車將超越奔馳、寶馬和奧迪，成為中國(guó)市場(chǎng)銷量第一的豪華品牌?！钡跇I(yè)內(nèi)看來(lái)，無(wú)論從行業(yè)機(jī)構(gòu)的評(píng)測(cè)，還是消費(fèi)者的品牌口碑，理想還與豪華品牌有著一定的距離。

正因如此，面對(duì)虎視眈眈的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，下半年理想依然不能放松警惕。

01

理想在二季度“狂飆”

對(duì)于二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)，理想官方再次用了“歷史最佳”來(lái)形容。

會(huì)如此高調(diào)宣傳，是因?yàn)楸炯径葮I(yè)績(jī)確實(shí)比上一季度有了增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，理想當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為286.5億元，同比增長(zhǎng)的同時(shí)，也有52.5%的環(huán)比增長(zhǎng)，營(yíng)收的實(shí)際表現(xiàn)超過(guò)了彭博社預(yù)期的264億元。

高于市場(chǎng)預(yù)期表現(xiàn)的，還有凈利潤(rùn)。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季理想實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為23.1億元，環(huán)比也實(shí)現(xiàn)了147.4%的增長(zhǎng)，高于彭博社此前預(yù)估的20億元。需要注意的是，這也是理想連續(xù)第三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

由于今年第二季度實(shí)現(xiàn)了這樣“增收又增利”的業(yè)績(jī)成績(jī)，理想官方也將其稱為創(chuàng)歷史新高的成績(jī)。

對(duì)于賣車為主業(yè)的理想來(lái)說(shuō)，銷量成為創(chuàng)造業(yè)績(jī)的主要推動(dòng)力。

其實(shí)在本季財(cái)報(bào)發(fā)布之前，理想二季度的總銷量已是明牌，4-6月各月實(shí)現(xiàn)銷量分別為25681輛、25575輛和32575輛，基于6月過(guò)3萬(wàn)的銷量，二季度總銷量也超過(guò)了8.6萬(wàn)輛，這一銷量也創(chuàng)下了理想季度交付量歷史新高。

細(xì)化來(lái)看，昔日的爆款車型理想ONE已經(jīng)停售，目前為理想汽車貢獻(xiàn)銷量的產(chǎn)品，主要是L7、L8和L9三款L系“套娃”產(chǎn)品。其中，售價(jià)處于三款產(chǎn)品中較低區(qū)間的理想L7成為主要走量產(chǎn)品，二季度貢獻(xiàn)了34712輛；L8和L9則各完成了24109輛和21385輛。

2023年第二季度理想L系各產(chǎn)品銷量走勢(shì)，數(shù)據(jù)來(lái)源于公開數(shù)據(jù)，連線出行制圖

按照這三款產(chǎn)品占總銷量的比例看，基本保持著4（L7）:3（L8）:3（L9）的份額占比，在L7在前面走量的帶領(lǐng)下，售價(jià)較高的L8和L9也為理想貢獻(xiàn)著較多的銷量，由此在業(yè)內(nèi)看來(lái)，李想的“套娃”戰(zhàn)略，從銷量層面證明是有效的。

有了銷量的增長(zhǎng)，也推動(dòng)了理想通過(guò)賣車賺取更多的收入。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度理想汽車銷售收入實(shí)現(xiàn)為279.7億元，同比增長(zhǎng)229.7%的同時(shí)，環(huán)比也增長(zhǎng)了52.6%，該收入占當(dāng)季總營(yíng)收的97.6%。正是有了賣車收入的增長(zhǎng)，才有了業(yè)績(jī)的新紀(jì)錄。

一般來(lái)說(shuō)，要衡量一家車企的盈利能力，毛利率成為關(guān)鍵的指標(biāo)，對(duì)于理想汽車來(lái)說(shuō)，同樣適用。

在李想看來(lái)，20%以上的毛利率才能保證企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展，否則將無(wú)法持續(xù)投入研發(fā)、交付等長(zhǎng)期投資。他對(duì)理想的毛利率目標(biāo)曾設(shè)下一個(gè)預(yù)期目標(biāo)——25%。

按照財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度理想的綜合毛利率達(dá)到了21.8%，同比環(huán)比雙雙實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。綜合毛利率表現(xiàn)取決于整車毛利率，當(dāng)季該指標(biāo)也達(dá)到了21%，屬于自2021年二季度以來(lái)較好的水平。

目前，理想的毛利率水平雖然還未達(dá)到李想所設(shè)想的目標(biāo)，但依然達(dá)到了20%的及格線以上，在業(yè)內(nèi)看來(lái)主要是伴隨銷量的增長(zhǎng)，其品牌的規(guī)模優(yōu)勢(shì)逐漸被放大，不僅攤薄成本推高了毛利率的整體水平，也進(jìn)而支撐起業(yè)績(jī)的有利表現(xiàn)。

銷量助推、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，也讓理想變得更加有錢。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日理想擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、定期存款和短期投資余額為737.7億元，較上一季度末增加了87.7億元。

或許正是有了以上的這些利好，讓理想拉高對(duì)未來(lái)的預(yù)期，提出了較為激進(jìn)的第三季度指引。按照其計(jì)劃，第三季度預(yù)計(jì)交付10-10.3萬(wàn)輛新車，較2022年第三季度增長(zhǎng)277.0%至288.3%。

營(yíng)收方面，理想預(yù)計(jì)總收入將在323.3億元人民幣（44.6 億美元）至333億元人民幣（45.9 億美元）之間，較2022年第三季度增長(zhǎng)246.0%至 256.4%。如果算上7月的34134輛的銷量，要實(shí)現(xiàn)這一指引，8月和9月理想就得實(shí)現(xiàn)每月3.2-3.4萬(wàn)輛的銷量水平。

但對(duì)于理想來(lái)說(shuō)，其今年下半年的發(fā)展還是充滿挑戰(zhàn)的。

02

下半年的仗不好打

產(chǎn)能受限，已成為理想下半年的最大挑戰(zhàn)。

本月初，李想在例行轉(zhuǎn)發(fā)理想汽車新一周銷量的同時(shí)，短暫點(diǎn)評(píng)了上月“蔚小理”三家的銷量表現(xiàn)后，他補(bǔ)充道“本季度（第三季度）產(chǎn)能是（理想汽車）唯一的瓶頸，且在本季度無(wú)解?！倍诟缰?，李想已經(jīng)對(duì)外透露了這個(gè)信號(hào)——生產(chǎn)多少、交付多少，8000輛/周的產(chǎn)能瓶頸持續(xù)。

這很快引起了行業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注和討論，對(duì)理想能否完成今年的銷量目標(biāo)表示擔(dān)憂。今年初，理想官方公布了今年全年的銷量目標(biāo)——實(shí)現(xiàn)36萬(wàn)輛的年銷量。

事實(shí)證明，這些擔(dān)憂并不是多余的。在二季度財(cái)報(bào)會(huì)議上，李想坦誠(chéng)表示，目前由于受到供應(yīng)商供給影響，產(chǎn)能陷入瓶頸?！澳壳埃饕钠款i在零部件的供應(yīng)環(huán)節(jié)，這主要是因?yàn)樯a(chǎn)需求相比年初制定的目標(biāo)有所提升?！崩硐肫嚳偛眉婵偣こ處燅R東輝這樣補(bǔ)充解釋。

馬東輝還認(rèn)為，雖然在二季度已經(jīng)制定了提升產(chǎn)能的策略和規(guī)劃，零部件產(chǎn)線也還在調(diào)試和驗(yàn)證當(dāng)中，因此要釋放出新的產(chǎn)能還需要一段時(shí)間來(lái)達(dá)成。

據(jù)連線出行了解，理想汽車目前被曝出的工廠主要有三座，分別是常州工廠、北京工廠、重慶工廠，其中真正具備產(chǎn)能、能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的工廠只有常州工廠。該工廠經(jīng)過(guò)去年擴(kuò)建后年產(chǎn)能達(dá)到20萬(wàn)輛，今年產(chǎn)能爬升后可達(dá)到36萬(wàn)輛。

另外兩座工廠之一的北京工廠，在理想的規(guī)劃中是用于生產(chǎn)未來(lái)的純電動(dòng)車型，預(yù)計(jì)在今年末正式投產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)能為10萬(wàn)輛。而處于傳聞中的理想第三工廠——重慶生產(chǎn)基地，投產(chǎn)計(jì)劃已經(jīng)停止。

據(jù)雷鋒網(wǎng)援引一位知情人士報(bào)道，理想的重慶工廠會(huì)停掉的主要原因，是受到多地建廠的操作受限，理想汽車是按照國(guó)家汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的指引，聚焦在北京、常州兩地發(fā)展。

或許也意識(shí)到產(chǎn)能無(wú)法在短期內(nèi)恢復(fù)，李想在本次財(cái)報(bào)會(huì)上調(diào)低了今年的年銷量目標(biāo)——從此前的36萬(wàn)輛降低至30萬(wàn)輛?；谠搫?dòng)作，業(yè)內(nèi)對(duì)于理想能否在第三季度完成10-10.3萬(wàn)輛的銷量指引也保持懷疑。

除了產(chǎn)能外，第四季度，理想還要面臨新的不確定性。

今年6月中旬的“理想家庭科技日”活動(dòng)上，理想汽車官方首次公布了旗下首款純電產(chǎn)品的命名——理想MEGA。而在本次財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李想不僅強(qiáng)調(diào)會(huì)在第四季度發(fā)布理想MEGA的消息，同時(shí)也透露了該產(chǎn)品上市后的銷量目標(biāo)——有信心讓理想MEGA成為50萬(wàn)元以上銷量第一的產(chǎn)品，不分能源形式和車身形式。

理想汽車宣布理想MEGA產(chǎn)品計(jì)劃，截圖自理想汽車官微

縱觀理想整個(gè)產(chǎn)品體系，無(wú)論是已經(jīng)停產(chǎn)的理想ONE，還是目前在售的L系產(chǎn)品，賣得好的根本原因，在于增程式動(dòng)力架構(gòu)帶來(lái)的無(wú)續(xù)航焦慮體驗(yàn)，從而收獲了一批忠實(shí)的粉絲。

那么對(duì)于理想而言，要讓自家的純電產(chǎn)品像增程式產(chǎn)品一樣賣得好，或許要繼續(xù)貫徹“沒有續(xù)航焦慮”的標(biāo)簽。對(duì)于純電動(dòng)產(chǎn)品，要解決續(xù)航焦慮問(wèn)題，就需要建立密集且完善的補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)。

為此，理想汽車已經(jīng)開始提前布局自身的補(bǔ)能體系。根據(jù)其官方數(shù)據(jù)顯示，截至上月30日，已在全國(guó)范圍內(nèi)上線并運(yùn)營(yíng)37座超充站，預(yù)計(jì)在今年底前完成超300座超充站的部署。

如果以整個(gè)新能源汽車行業(yè)為視角，即便今年底300+座超充站落地，理想在補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)上的布局還是略顯不足的。相比之下，目前蔚來(lái)和小鵬的充電站分別已有2907座和2200多座。

這樣懸殊的差距下，再加上目前產(chǎn)能不足的壓力，就有聲音認(rèn)為當(dāng)MEGA上市后，能否及時(shí)滿足車主的補(bǔ)能需求，以及能否支撐起純電產(chǎn)品的產(chǎn)能要求，這些都是問(wèn)題。

除了這些之外，理想還要面對(duì)投入和利潤(rùn)能否平衡的挑戰(zhàn)。

以二季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季理想的研發(fā)投入為24.3億元，雖在同比和環(huán)比上有著增長(zhǎng)，但從費(fèi)用率視角看，僅有8.5%的投入，不僅少于理想此前19.3%的研發(fā)費(fèi)用率，同樣也少于特斯拉同季68.15億元的研發(fā)投入。

同理，在銷售、一般及管理費(fèi)用（以下稱為“三費(fèi)”）上，理想當(dāng)季的費(fèi)用投入為23.1億元，整體費(fèi)用率為8.1%，與該品牌去年10%以上的三費(fèi)費(fèi)用率相比減少很多；此外，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，該費(fèi)用投入也處于較低的水平。

2022Q2-2023Q2理想汽車研發(fā)和三費(fèi)費(fèi)用率各季度走勢(shì)，數(shù)據(jù)來(lái)源于公開數(shù)據(jù)，連線出行制圖

這就意味著，理想本季度業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，依舊是“摳門”省出來(lái)的。考慮到該品牌此后在純電產(chǎn)品上的研發(fā)投入和大量鋪設(shè)補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)，研發(fā)和三費(fèi)上的投入自然會(huì)大幅提升，到那時(shí)理想能否做好成本和業(yè)績(jī)的平衡，也是一個(gè)未知數(shù)。

基于以上信息，可以看到理想雖然對(duì)接下來(lái)的第三、四季度有著不同的計(jì)劃和目標(biāo)，但想要走好下半年，也需要建立在解決好諸多挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)之上。除了這些之外，理想還在追逐著自己的“豪華品牌夢(mèng)”。

03

理想汽車，距離豪華品牌還有多遠(yuǎn)？

理想汽車一直希望貼上豪華的標(biāo)簽。

今年6月，理想汽車迎來(lái)8周年生日，李想在致全體員工信中表示，2023-2025這三年時(shí)間，將是理想從1-10階段最重要的三年，主要的目標(biāo)是做到中國(guó)市場(chǎng)所有豪華品牌銷量的第一。

再到本次財(cái)報(bào)會(huì)議上，李想把這個(gè)目標(biāo)做了細(xì)化——我們有信心在2024年提前挑戰(zhàn)奔馳、寶馬、奧迪在中國(guó)區(qū)的銷量，我們?cè)?024年將努力成為中國(guó)市場(chǎng)銷量第一的豪華品牌。

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，理想開始從產(chǎn)品端入手。

縱觀汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展以來(lái)，車載大電視、車載冰箱和堪比“沙發(fā)”般舒適的座椅等配置，此前幾乎都是豪華品牌高端車型中的專屬配置，在不少消費(fèi)者認(rèn)知中屬于百萬(wàn)級(jí)豪華產(chǎn)品才能擁有的功能。

然而，當(dāng)理想相繼推出L9、L8和L7等三款產(chǎn)品后，很多業(yè)內(nèi)人士及消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)，理想竟然把“彩電冰箱大沙發(fā)”這樣豪華品牌才有的“三件套”配置，搭載到了這些產(chǎn)品中。

與此同時(shí)，此前被視為豪華品牌門檻的車輛加速性能和舒適性，隨著新能源汽車時(shí)代的到來(lái)，也已不是門檻。

比如在燃油車時(shí)代，要實(shí)現(xiàn)5.5秒左右的百公里加速，普遍需要搭載V6或V8發(fā)動(dòng)機(jī)的寶馬、奔馳和凱迪拉克品牌車型才能做到。而憑借著前后雙電機(jī)，理想的L系產(chǎn)品同樣也可以實(shí)現(xiàn)5.3秒的百公里加速。

或許正因李想看到了自家的產(chǎn)品有著這些優(yōu)勢(shì)，才會(huì)一直高調(diào)宣傳產(chǎn)品的豪華屬性，來(lái)試圖突出理想品牌已經(jīng)接近豪華品牌的感覺。

無(wú)論是L9上市時(shí)，李想表示“是500萬(wàn)以內(nèi)最好的家用旗艦SUV”、甚至認(rèn)為可以平替奔馳GLS、勞斯萊斯庫(kù)里南等豪車；還是L8、L7上市時(shí)，李想認(rèn)為這兩款產(chǎn)品會(huì)成為家庭用戶最喜歡的豪華SUV，皆是如此。

雖然李想一直“孜孜不倦”地為理想汽車品牌造勢(shì)和宣傳，但在行業(yè)人士以及消費(fèi)者眼中，理想汽車品牌與豪華品牌還有較大的差距。

上月初，汽車行業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)杰蘭路發(fā)布了《2023年度上半年新能源汽車品牌健康度研究》報(bào)告，根據(jù)報(bào)告介紹，是通過(guò)知名度、熟悉度、美譽(yù)度和推薦度四個(gè)維度，來(lái)對(duì)目前主流的汽車品牌進(jìn)行品牌等級(jí)的劃分。

按照?qǐng)?bào)告顯示，處于豪華品牌的品牌有五家，分別為保時(shí)捷、仰望、路特斯、高合汽車和奔馳。該等級(jí)之下則是高端品牌，由寶馬、奧迪、蔚來(lái)和雷克薩斯四個(gè)品牌占據(jù)。

反觀理想汽車，則被歸在了中高檔品牌之中，與豪華品牌還有一些距離。

2023上半年汽車品牌檔次指數(shù)數(shù)據(jù)，圖源《2023年度上半年新能源汽車品牌健康度研究》

這樣的現(xiàn)象，也發(fā)生在線下的銷售場(chǎng)景中。

如上文所述，理想官方是把奔馳GLS、寶馬X7和庫(kù)里南等豪車產(chǎn)品作為理想L9的對(duì)標(biāo)對(duì)象。但據(jù)汽車銷售媒體車fans報(bào)道的真實(shí)銷售情況看，選購(gòu)理想L9的大多數(shù)消費(fèi)者基本是拿騰勢(shì)D9、問(wèn)界M7和豐田賽那作為對(duì)比，很少有消費(fèi)者會(huì)把理想L9與奔馳、寶馬百萬(wàn)級(jí)SUV做對(duì)比。

由此來(lái)看，雖然理想汽車正通過(guò)在自家產(chǎn)品中加入豪華配置、把產(chǎn)品賣得很貴以及用銷量去對(duì)標(biāo)豪華品牌們，但從以上分析來(lái)看，理想要真的實(shí)現(xiàn)“豪華品牌夢(mèng)”，要做的還有更多。

尤其是目前汽車產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入新能源汽車時(shí)代的下半場(chǎng)，任何一家車企想要成為真正的豪華品牌，除了產(chǎn)品之外，服務(wù)、技術(shù)、組織效率和品牌力等方面也是關(guān)鍵考量因素。換句話說(shuō)，理想想要成為豪華品牌，就需要提升自身的綜合實(shí)力。

對(duì)此，李想或許已經(jīng)意識(shí)到了，近日他在社交媒體上曬出了今年的五個(gè)最重要目標(biāo)：產(chǎn)品上，BEV（純電汽車）產(chǎn)品的價(jià)值領(lǐng)先；技術(shù)上，軟件2.0的領(lǐng)先；商業(yè)上，市場(chǎng)占有率的競(jìng)爭(zhēng)；供應(yīng)鏈，BOM成本競(jìng)爭(zhēng)力；組織層面，矩陣組織升級(jí)。

李想寫給自己的五大目標(biāo)，截圖自李想個(gè)人微博

如今，新能源汽車下半場(chǎng)戰(zhàn)局已經(jīng)打響，對(duì)于理想和李想來(lái)說(shuō)，想著成為豪華品牌之前，要先把立下的眾多Flag一個(gè)個(gè)完成。就拿純電產(chǎn)品的布局為例，這是它新的征程，能否把純電產(chǎn)品做好、賣好，決定了理想接下來(lái)在業(yè)內(nèi)和消費(fèi)者心里的定位能否再上一層樓。

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