床墊賣(mài)不動(dòng)，趣睡科技（301336.SZ）準(zhǔn)備涉足戶(hù)外用品了。

12月6日，趣睡科技在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司致力于打造全場(chǎng)景多品類(lèi)的產(chǎn)品矩陣，積極探索戶(hù)外露營(yíng)場(chǎng)景的家居系列產(chǎn)品，目前在研發(fā)及銷(xiāo)售的戶(hù)外產(chǎn)品有天幕、充氣帳篷、戶(hù)外休閑充氣沙發(fā)、折疊露營(yíng)車(chē)、車(chē)邊帳、戶(hù)外桌椅等產(chǎn)品。

【資料圖】

這背后的主要原因是，公司以床墊為主的家居產(chǎn)品銷(xiāo)量不佳，業(yè)績(jī)連年下滑，不得不轉(zhuǎn)型謀求更大的增長(zhǎng)空間。

今年前三季度，趣睡科技營(yíng)業(yè)收入2.47億元，同比下降25.91%，歸母凈利潤(rùn)3060.18萬(wàn)元，同比下降40.69%。其中，2022年Q3，公司營(yíng)業(yè)收入同比下降38.84%至6690.90萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)569.59萬(wàn)元，同比下降近七成。

實(shí)際上，最近幾年，公司業(yè)績(jī)一直較為萎靡。2019年-2021年，營(yíng)業(yè)收入5.52億元、4.79億元、4.73億元，歸母凈利潤(rùn)分別為7392.98萬(wàn)元、6787.95萬(wàn)元、6845.51萬(wàn)元。

趣睡科技的下滑，與行業(yè)環(huán)境關(guān)系不大。畢竟，同行業(yè)公司慕思股份（001323.SZ）和喜臨門(mén)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，即便夢(mèng)百合（603313.SH）去年陷入虧損，今年以來(lái)也是在持續(xù)修復(fù)。

最直接的原因，還是因?yàn)樾∶住に萍嫉臉I(yè)績(jī)走勢(shì)，與小米系公司大致同步。

在科龍、美的、全友等企業(yè)擔(dān)任過(guò)銷(xiāo)售高管的李勇，2015年創(chuàng)立趣睡科技。創(chuàng)業(yè)之初，公司便拿到小米系順為投資的1000萬(wàn)元天使輪融資，成為小米生態(tài)鏈企業(yè)。目前順為仍然是公司的第二大股東。

小米系的上升期，一榮俱榮。趣睡科技通過(guò)小米系電商平臺(tái)這個(gè)最大的銷(xiāo)售渠道，一躍而成為首屈一指的互聯(lián)網(wǎng)床墊品牌，旗下8H品牌深受年輕人的喜愛(ài)。

2018年-2020年，公司產(chǎn)品在小米有品（B2C）和小米商城（B2B2C）合計(jì)銷(xiāo)售金額分別為3.83億元、4.18億元、3.27億元、2.90億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為79.81%、75.69%、68.43%、61.64%。

但是，等到小米生態(tài)鏈進(jìn)入疲乏期，一損俱損。前幾年趣睡科技業(yè)績(jī)下滑，直接原因便是小米旗下電商業(yè)務(wù)式微，大幅減少了B2B2C模式下的采購(gòu)量。

這一影響因素一直延續(xù)至今。今年上半年，公司在小米系渠道實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入僅為8141.97萬(wàn)元，與前幾年已不可同日而語(yǔ)。

當(dāng)然，受此影響的不止趣睡科技一家。石頭科技（688169.SH）、九號(hào)公司（689009.SH）等小米生態(tài)鏈企業(yè)都因?yàn)樾∶卓硢味鴺I(yè)績(jī)下滑。同時(shí)，這些公司還面臨著小米系的減持壓力。雙重切割，逼得它們紛紛謀求獨(dú)立發(fā)展之路。

趣睡科技業(yè)務(wù)疲軟，更根本性的原因在于，其賴(lài)以生存的輕資產(chǎn)模式遭遇挑戰(zhàn)——公司用互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)的床墊行業(yè)，并未長(zhǎng)期奏效。

床墊，作為一個(gè)相對(duì)傳統(tǒng)、笨重、非消耗性的品類(lèi)，如何被互聯(lián)網(wǎng)改造？

美國(guó)的Casper公司，對(duì)床墊行業(yè)的商業(yè)模式進(jìn)行了顛覆：重新設(shè)計(jì)，通過(guò)線下體驗(yàn)店和電商相結(jié)合的方式直接銷(xiāo)售，承諾100天免費(fèi)試用退換，床墊卷起來(lái)裝進(jìn)紙箱運(yùn)輸。

Casper在大洋彼岸嶄露頭角沒(méi)多久，就被趣睡科技復(fù)制到了中國(guó)市場(chǎng)。

上游，依靠外協(xié)生產(chǎn)。后來(lái)，大家發(fā)現(xiàn)，趣睡科技的代工廠，其實(shí)就是自己的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手喜臨門(mén)、夢(mèng)百合和夢(mèng)神家居。趣睡科技上市前，喜臨門(mén)（603008.SH）投資了2757萬(wàn)元，進(jìn)入前十大股東名單。

渠道上，重度依賴(lài)小米和京東的電商渠道。值得一提的是，京東數(shù)科（現(xiàn)已更名為“京東科技”）也在IPO前成為了公司股東。

趣睡科技自己掌握的，就是品牌運(yùn)營(yíng)和供應(yīng)鏈管理等環(huán)節(jié)。本質(zhì)上，這就是一家品牌和電商運(yùn)營(yíng)公司。所以，盡管公司設(shè)立于成都，目前相當(dāng)一部分職能部門(mén)常駐杭州。

隨著互聯(lián)網(wǎng)床墊的泡沫被擊碎，壓力便接踵而至：當(dāng)所有人都知道趣睡的床墊其實(shí)就是來(lái)自喜臨門(mén)、夢(mèng)百合、夢(mèng)神家居等廠商，而公司在設(shè)計(jì)、營(yíng)銷(xiāo)、銷(xiāo)售上賦予的附加值，實(shí)際價(jià)值很有限，還有多少人會(huì)為了8H這個(gè)品牌多付幾百甚至上千元的費(fèi)用？總之，消費(fèi)者的智商稅，不好收割了。

另一方面，“傳統(tǒng)”的床墊品牌們，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)。當(dāng)它們掌握了社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)、電商運(yùn)營(yíng)等工具，趣睡科技的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力便會(huì)此消彼長(zhǎng)。

要知道，在生產(chǎn)能力、科技研發(fā)等硬實(shí)力面前，品牌運(yùn)營(yíng)軟實(shí)力的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，很容易被抹平。

此前，靠著輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式，互聯(lián)網(wǎng)床墊第一品牌在一級(jí)市場(chǎng)順風(fēng)順?biāo)?。其股東名單除了上述明星機(jī)構(gòu)，還包括成都國(guó)資、昆侖萬(wàn)維、籃球明顯易建聯(lián)等。

然而，公司8月12日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板后，股價(jià)一路下跌，在二級(jí)市場(chǎng)分外低迷，市值長(zhǎng)期徘徊在20億元之下。

上市之前，趣睡科技已經(jīng)在核心產(chǎn)品床墊之外，將業(yè)務(wù)拓展至同一場(chǎng)景之下的沙發(fā)、家具、床上用品、窗簾、眼罩等。但是，小步的產(chǎn)品多樣化對(duì)公司業(yè)績(jī)的改善作用很有限。

于是，便有了如今的跨入戶(hù)外用品行業(yè)的大步多元化。

這幾年，露營(yíng)熱從消費(fèi)市場(chǎng)傳導(dǎo)到資本市場(chǎng)，牧高笛（603908.SH）、探路者、三夫戶(hù)外（002780.SZ）等公司的股票接連漲停。

跨入戶(hù)外用品市場(chǎng)，趣睡科技大概率延續(xù)自己在家居行業(yè)的策略，掌握品牌和運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，上下游繼續(xù)對(duì)外展開(kāi)合作。

與公司在床墊行業(yè)遭遇的挑戰(zhàn)一樣，公司在戶(hù)外用品市場(chǎng)最大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，仍然來(lái)自于這個(gè)細(xì)分行業(yè)的“傳統(tǒng)”玩家們，特別是探路者（300005.SZ）等品牌商。

趣睡科技有多大的機(jī)會(huì)？留給它通過(guò)多元化來(lái)突圍的時(shí)間，其實(shí)并會(huì)不太長(zhǎng)。

標(biāo)簽： 同比下降 營(yíng)業(yè)收入 戶(hù)外用品