成品油將迎今年下半年最大跌幅。

國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口將在12月5日24時(shí)打開，本輪調(diào)價(jià)周期內(nèi)，國(guó)際油價(jià)寬幅震蕩，成品油零售限價(jià)或?qū)⒚媾R下調(diào)。

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據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，12月1日收盤，國(guó)內(nèi)第9個(gè)工作日參考原油變化率為-9.18%，預(yù)計(jì)汽柴油下調(diào)415元/噸，折升價(jià)后，92#汽油、95#汽油、0#柴油將分別下調(diào)0.33、0.34、0.35元每升。這意味著本次下調(diào)或?qū)⑹墙衲晗掳肽曜畲蟮?/p>

根據(jù)油價(jià)網(wǎng)，12月2日，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)的92#汽油價(jià)格區(qū)間在8.2~8.47元/升，若下調(diào)后，92#汽油將回歸到“7元時(shí)代”。以北京為例，當(dāng)下92#號(hào)汽油8.32元/升，下調(diào)后為7.99元/升。調(diào)整后，大部分地區(qū)的95#將在8.5元/升左右，0#柴油則在7.6元/升左右。

如果本次下調(diào)，今年成品油價(jià)格價(jià)格調(diào)整將迎來13漲、9跌、1擱淺的格局。同時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)或迎來“二連跌”。

01 供給側(cè)信息擾動(dòng)油價(jià)

最近，國(guó)際油價(jià)持續(xù)震蕩，走出V型態(tài)勢(shì)。

本輪成品油調(diào)價(jià)周期從11月21日算起，國(guó)際油價(jià)先是延續(xù)了上一周期的跌勢(shì)，11月28日WIT原油一度下探到73.61美元，刷新了自2021年12月以來價(jià)格低點(diǎn)。同日，布倫特原油也下跌至80.61美元。

隨后國(guó)際油價(jià)震蕩上行，截至北京時(shí)間12月2日下午16：30，布油報(bào)86.62美元，較11月28日當(dāng)天收盤上漲3.49%；WTI原油報(bào)80.8美元，較11月28日收盤反彈了6.03%。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，OPEC代表11月28日表示，OPEC實(shí)際領(lǐng)導(dǎo)者沙特和OPEC+的其他成員國(guó)正在討論增加石油產(chǎn)量。這一消息導(dǎo)致當(dāng)天油價(jià)下跌約4％。

但該增產(chǎn)消息很快就遭到了沙特的否認(rèn)，國(guó)際油價(jià)隨后又小幅走高。沙特能源大臣AbdulazizbinSalman在聲明中稱：“目前OPEC+每天減產(chǎn)200萬桶的協(xié)議持續(xù)到2023年底。如果有必要采取進(jìn)一步行動(dòng)，降低產(chǎn)量來平衡供需，我們隨時(shí)準(zhǔn)備干預(yù)?！?/p>

調(diào)查顯示，上個(gè)月OPEC原油供應(yīng)減少逾100萬桶/日，基本與OPEC+之前達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議一致，日均產(chǎn)量為2879萬桶，創(chuàng)下了自2020年以來的最大降幅。

12月2日，卓創(chuàng)資訊成品油分析師戴田東對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析，本周期前期，市場(chǎng)關(guān)注OPEC+會(huì)議以及對(duì)未來全球原油需求的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)連續(xù)下跌走勢(shì)。但是OPEC+將會(huì)通過減產(chǎn)方式以穩(wěn)定市場(chǎng)，且美原油庫存下降，近期國(guó)際原油出現(xiàn)小幅上漲。

展望未來的走勢(shì)，國(guó)泰君安黃柳楠分析稱，12月1日晚，內(nèi)外盤原油價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)反彈。美元疲軟繼續(xù)帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，外盤兩油持續(xù)走強(qiáng)。從趨勢(shì)看，油價(jià)尚未完全進(jìn)入二次趨勢(shì)下跌的時(shí)間窗口。

黃柳楠認(rèn)為油價(jià)不會(huì)持續(xù)下跌的理由是：第一，亞太地區(qū)自身原油庫存水平偏低，且與歐美原油需求格局分化。除非主營(yíng)煉廠開啟大幅降負(fù)，后期采購(gòu)需求仍有可能再次回升；第二，OPEC+12月4日會(huì)議臨近，注意防范其護(hù)盤動(dòng)作對(duì)油價(jià)帶來的上行；第三，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較三季度改善，在大類資產(chǎn)未出現(xiàn)趨勢(shì)大跌前油價(jià)重心或至少維持在高位，需求的收縮暫時(shí)不具備持續(xù)性。

02 歐盟同意將俄油限價(jià)定在60美元

此外，歐美對(duì)俄羅斯原油出口限價(jià)也是近來擾動(dòng)油價(jià)的重要變量。

據(jù)德國(guó)媒體當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日?qǐng)?bào)道，波蘭已同意歐盟對(duì)俄海運(yùn)石油最高限價(jià)為每桶60美元。這為七國(guó)集團(tuán)（G7）達(dá)成協(xié)議鋪平道路。

據(jù)央視報(bào)道，對(duì)俄羅斯石油設(shè)置價(jià)格上限由以美國(guó)為首的七國(guó)集團(tuán)提議，旨在取代更嚴(yán)厲的歐盟對(duì)俄禁運(yùn)措施，以“確保石油供應(yīng)穩(wěn)定，防止價(jià)格飆升”。

俄烏沖突爆發(fā)后，西方已對(duì)俄羅斯施加六輪制裁。制裁目標(biāo)從初期金融制裁的試探已經(jīng)深入到對(duì)俄關(guān)鍵能源領(lǐng)域的精準(zhǔn)打擊。今年6月初，第六輪制裁矛頭瞄準(zhǔn)俄羅斯石油，即歐盟開始分階段對(duì)俄羅斯石油實(shí)施部分禁令，計(jì)劃年底逐步淘汰俄原油。

廈門大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)12月2日對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析，如今歐美提出對(duì)俄羅斯原油限價(jià)，價(jià)格上限定于每桶60美元，這是因?yàn)槲鞣秸J(rèn)為這一價(jià)格接近俄生產(chǎn)石油產(chǎn)品的邊際成本價(jià)格，同時(shí)這也是接近俄烏沖突爆發(fā)前的原油價(jià)格，“西方對(duì)俄羅斯石油的限價(jià)措施目的是力圖以最小代價(jià)打擊俄能源收入?！?/p>

在林伯強(qiáng)看來，歐盟提出限價(jià)是下了很大的決心。與美國(guó)不同，歐盟嚴(yán)重依賴俄能源供應(yīng)，當(dāng)前能源價(jià)格飛漲，對(duì)歐盟而言，早已苦不堪言。對(duì)西方來說，其限價(jià)的預(yù)期后果是俄被迫以成本價(jià)供應(yīng)石油，打擊俄能源收入的同時(shí)緩解西方價(jià)格通脹。

據(jù)悉，面對(duì)歐美的限價(jià)招數(shù)，俄羅斯總統(tǒng)普京此前曾表示，七國(guó)集團(tuán)限制從俄進(jìn)口石油和對(duì)俄石油設(shè)置價(jià)格上限等提議，只能導(dǎo)致油價(jià)像天然氣價(jià)格一樣飆升。

林伯強(qiáng)稱，俄羅斯至少在短期內(nèi)是不肯接受限價(jià)的，可能會(huì)不賣給歐洲，導(dǎo)致油價(jià)大幅上漲，使得原油市場(chǎng)再次陷入短暫的混亂。中長(zhǎng)期而言，俄羅斯會(huì)想辦法解決這個(gè)問題，因?yàn)槭褪嵌砹_斯很重要的收入來源。目前俄羅斯陷入與烏克蘭沖突之中，軍費(fèi)開銷巨大。

就此次石油限價(jià)會(huì)帶來的影響，林伯強(qiáng)預(yù)估，這將導(dǎo)致俄減產(chǎn)而全球油價(jià)暴漲。這一限價(jià)措施將進(jìn)一步打亂全球能源供應(yīng)鏈，引發(fā)后續(xù)能源價(jià)格的極端波動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致全球通脹加劇和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受挫。

標(biāo)簽： 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 注意防范