再苦不能苦銀行？房貸優(yōu)惠落空，大冤種減負(fù)前戲做足，不再走老路

大家好，我是藍(lán)白。

8月21號(hào)，新一期LPR報(bào)價(jià)出爐，1年期降了10BP，3.55%下調(diào)至3.45%，5年期LPR還是4.2%，居然，居然還是紋絲不動(dòng)。

1年期是消費(fèi)貸經(jīng)營貸的參考，5年期關(guān)乎房貸。

(資料圖)

8月真是神奇的一個(gè)月，利率走出了迷蹤步。

最開始都覺得會(huì)降準(zhǔn)，不會(huì)降息。

哪知月中政策利率說降就降，3個(gè)月內(nèi)降兩次，MLF甚至罕見降了15BP，你們猜錯(cuò)了。

很快啊，當(dāng)所有人都以為21號(hào)的LPR報(bào)價(jià)，1年期要跟著降15BP，5年期至少也得降20BP的時(shí)候，你們又猜錯(cuò)了。。。

和以前不一樣，這一陣貨幣的走向，簡直是女孩的心思你別猜別猜。

這就好比朋友請(qǐng)吃大餐，車接車送，前呼后擁，滿心期待，正襟危坐，都流著哈喇子了，說好的龍蝦沒端上來，服務(wù)員拎著一碟咸菜往桌上一甩，你愛吃不吃。

大喘氣啊這是，差點(diǎn)烏鴉哥附體把桌子給掀了。

為什么？究竟是為什么？

最主要的原因，還是銀行太難頂了。

銀行是靠息差賺錢的。

貸的越貴，存的越便宜，掙的錢就越多。

反過來就不行了，這兩年LPR飛降，貸出去的利率越來越低，而存款利率，正兒八經(jīng)的只有去年10月份國有大行，今年5月份中小銀行降過一次，當(dāng)然越混越差。

我國商業(yè)銀行的凈息差和資產(chǎn)利潤率一直在降，截至二季度，商業(yè)銀行凈息差只有1.74%，連續(xù)兩個(gè)月低于警戒線。

這個(gè)“警戒線”是什么意思？

這里有個(gè)知識(shí)點(diǎn)：

今年4月10號(hào)，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制發(fā)布了《合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法（2023年修訂版）》，對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)回報(bào)率、息差、成本收入比，都有底線要求。

其中明文規(guī)定，把“凈息差低于1.8％”作為扣分項(xiàng)。

也就是說，1.8%，是監(jiān)管合意水平。

銀行被扣分，會(huì)產(chǎn)生什么后果？

如果上年度四個(gè)季度定價(jià)行為評(píng)估平均分低于60分的，則該年度不能被選為利率自律機(jī)制成員，直接踢出去不跟你玩了。

還會(huì)失去發(fā)行同業(yè)存單、大額存單等金融產(chǎn)品的權(quán)利，這對(duì)銀行融資端來說是難以承受的后果。

現(xiàn)在商業(yè)銀行凈息差已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月低于1.8%，貸款利率，尤其是重中之重的房貸利率不能再降了，息差再降大家都要出問題。

從一組數(shù)據(jù)，能看出來銀行的盈利能力在下降：

2023年一季度，商業(yè)銀行凈利潤6679億，同比增長只有1.3%，增速比去年同期低6.1個(gè)百分點(diǎn)；

凈息差是1.74%，資產(chǎn)利潤率是0.81%，同比也都是降的。

當(dāng)然，把目光放遠(yuǎn)放大，2010年到現(xiàn)在，美國、日本、德國，這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的銀行，凈息差也是一直在降的。

問題是，2022年美聯(lián)儲(chǔ)像瘋子一樣加息，直接導(dǎo)致美國銀行業(yè)凈息差大增，今年一季度凈息差達(dá)到了3.31%，是我國銀行業(yè)的兩倍。

銀行難不難，只能從冰冷的數(shù)據(jù)里推演。

銀行人難不難，卻是我們看到的鮮活鏡像。

有個(gè)在銀行的朋友說，今年拉貸款的任務(wù)難度簡直是地獄級(jí)的，部門里所有人都沒完成任務(wù)。

不光是消費(fèi)貸經(jīng)營貸房貸，還有個(gè)人養(yǎng)老金，信用卡，理財(cái)，保險(xiǎn)，什么任務(wù)都往下壓，完不成就扣獎(jiǎng)金，扣績效，還有末位淘汰。

重壓之下，催生出了各種離譜的辦法，貼息返現(xiàn)已經(jīng)不新鮮了，網(wǎng)上還公開兜售完成銀行任務(wù)的產(chǎn)品，“任務(wù)包完成，包成功，包售后”、“行長來催不用愁，專業(yè)服務(wù)解憂愁”，什么口號(hào)都有。

再來看這次LPR“非對(duì)稱”調(diào)降的幅度，為了呵護(hù)息差，也是大有深意。

為什么1年期LPR要降？

有人會(huì)說，如果要穩(wěn)息差，那1年期和5年期都別降唄。

這里要說到又一個(gè)知識(shí)點(diǎn)：存款定價(jià)機(jī)制。

2021年6月份的時(shí)候，存款定價(jià)機(jī)制改革，從“基準(zhǔn)利率×倍數(shù)”改成了“基準(zhǔn)利率+基點(diǎn)”。

2022年4月份的時(shí)候，又確定了1條核心內(nèi)容：

存款利率的定價(jià)，要參考“10年期國債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率”。

也就是說，1年期LPR降了，存款利率就要跟著降。

所以，降1年期LPR，重點(diǎn)可能并非是有人解讀的支持小微企業(yè)貸款、刺激大家短貸消費(fèi)，而是為了給存款利率的下調(diào)打開空間。

5年期LPR不降，是為了房貸這一端穩(wěn)住息差，別再縮小了。

單獨(dú)降1年期LPR，是為了給降存款利率鋪路，借以擴(kuò)大息差。

還有一個(gè)重要的原因，可能是匯率。

8月17號(hào)的二季度貨政報(bào)告的專欄4里，罕見的加了一句話：“堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”。

過去幾年，人民幣對(duì)美元匯率三次破7，又三次回到7以內(nèi)。

如今不光是美元的壓力，今年截止到6月底，人民幣對(duì)美元、歐元、英鎊中間價(jià)，比去年底貶值了3.6%、5.8%、8.2%，8月到現(xiàn)在，匯率壓力更大了。

一年以前，留學(xué)生兌2000歐元需要13000多塊錢，現(xiàn)在都快1萬6了。

所以貨政報(bào)告里提到匯率的口氣，顯然區(qū)別于以往，比如去年匯率破7時(shí)候淡定的態(tài)度。

現(xiàn)在國外大都還在加息周期，雖然穩(wěn)匯率并不是第一優(yōu)先級(jí)，但為了確保錢不會(huì)變毛，在可容忍的范圍內(nèi)兼顧一下匯率，也算是捎帶手的事。

息差和匯率是不降息的考慮，更讓地產(chǎn)從業(yè)者們脊背發(fā)涼的，是房子的未來。

民生宏觀的報(bào)告，匯總了過去幾年，LPR調(diào)整不同步的情況。

2022年5月之后，每次LPR調(diào)降，5年期LPR調(diào)整幅度都等于或大于1年期。

2022年5月之前，也有1年期LPR降幅大于5年期的情況，例如2020年2月、20220年4月、2022年1月。

歷史上有過兩次，1年期LPR下調(diào)但5年期LPR保持不動(dòng)。比如，2019年9月、2021年12月。

很明顯，每次要刺激房地產(chǎn)的時(shí)候，5年期LPR都降的猛，降的多。

每次要收緊房地產(chǎn)的時(shí)候，5年期要么不降，要么沒有1年期降的多。

從2022年1月-2023年7月，5年期LPR利率降幅累計(jì)45BP，而1年期LPR只降了25BP。

效果如何我們都看到了：房地產(chǎn)的銷售、拿地、施工，是王小二過年，一年不如一年。

還有一點(diǎn)要知道：

降5年期LPR，新發(fā)的房貸利率馬上就會(huì)降。

已經(jīng)背著房貸的想享受，還得等到明年元旦的定價(jià)日。

也就是說，再降5年期LPR，再去喚醒刺激新增的購房需求，眼瞅著已經(jīng)沒意義了，電擊還是心肺復(fù)蘇都是做做樣子。

這一次，政策在有意的釋放信號(hào)：

樓市，再也不會(huì)有猛烈刺激了。

既然新購房的需求刺激不動(dòng)，那就只剩下一條路可走：

給老房奴的債務(wù)減負(fù)。

不降5年期LPR，既是給銀行留出利潤空間，也是給存量房貸利率下調(diào)留出空間，更是給存量債務(wù)減負(fù)留出空間。

中銀宏觀的報(bào)告測(cè)算，2016年以來的存量貸款平均利率是5.18%，跟2023年6月底平均4.11%，相差107bp。

這其實(shí)還往少里說了，2017年到現(xiàn)在加權(quán)平均利率高達(dá)5.5%，今年7月百城首套已經(jīng)跌到了3.9%，兩者已經(jīng)差到了160bp！

哪怕只給這些人減掉30bp，百萬貸款年利息會(huì)少2000多塊錢，銀行業(yè)的利潤就會(huì)減掉700億。

減掉100bp，百萬貸款年利息會(huì)少7000塊錢，銀行年利潤會(huì)少16.8%。

要是減掉160bp。。。算了，不算了，再算銀行就要掀桌子了。

所以，只降1年期，給銀行留利潤，是給存款利率下調(diào)做準(zhǔn)備，也是給存量房貸下調(diào)做準(zhǔn)備。

能調(diào)多少不知道，但能走出這一步，已經(jīng)算是實(shí)質(zhì)性動(dòng)作了，肯定是要調(diào)了。

高情商的說法，是給銀行留住利潤。

低情商的理解，是銀行別笑的太早，過段時(shí)間真動(dòng)刀子割肉的時(shí)候，就笑不出來了。

放棄刺激新增需求，緩慢修復(fù)存量高負(fù)債的需求。

這條路注定很難走，很慢，以前從來沒有走過，但這次不得不走，也必須去走。

新人難找，房地產(chǎn)能恢復(fù)到哪一步，得看已經(jīng)入局的老登們，能吃進(jìn)去多少草，還能擠出來多少奶。

很多時(shí)候貨幣政策就跟下棋一樣，面前有諸多選擇。

走老路還是走新路，實(shí)體、銀行、新舊購房者、幣值穩(wěn)定、海外局勢(shì)，都有輕重緩急，茲事體大，這不是小作文里的大喊大叫，上躥下跳。

身處局中的人，考慮的都是自己的利益，火星沒濺到自己身上，其他人都得犧牲小我。

貨幣政策考慮的，是艱難的平衡各方利益，維持金融體系穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。

穩(wěn)住息差，兼顧匯率，保金融的次序，優(yōu)先于保樓市。

央媽，央媽，是誰的媽，是銀行的媽啊，不是房地產(chǎn)的。

我是藍(lán)白，今天先聊到這，咱們下期再見。

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