本報(bào)記者? 李凱旋? 李貝貝? 北京報(bào)道

11月28日，證監(jiān)會(huì)表示，恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資，允許上市房企非公開方式再融資。這表明，被行業(yè)稱為房企融資“第三支箭”的股權(quán)融資落地。

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，自11月29日晚間開始，24小時(shí)內(nèi)有福星股份、世茂股份、北新路橋、建發(fā)國際4家企業(yè)發(fā)布了擬股權(quán)融資計(jì)劃。不過，股權(quán)融資可以幫助房企打開一條融資渠道，但也引發(fā)了投資者對(duì)于股票價(jià)值攤薄的擔(dān)憂。

(資料圖片僅供參考)

11月30日，已經(jīng)連漲4個(gè)交易日的房地產(chǎn)板塊收跌，股票走勢(shì)呈現(xiàn)分化行情。

多家企業(yè)發(fā)布股權(quán)融資計(jì)劃

實(shí)際上，相關(guān)限制規(guī)定出臺(tái)于2010年。彼時(shí)，證監(jiān)會(huì)落實(shí)“新國十條”，暫停房企股權(quán)融資。

11月28日晚間，證監(jiān)會(huì)方面表示，優(yōu)化調(diào)整房企股權(quán)融資方面的5項(xiàng)措施，其中包括恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資。

11月30日，一位房企內(nèi)部人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“對(duì)于企業(yè)而言，這是重大利好?！庇浾吡私獾?，上市房企以非公開方式再融資所募集到的資金可以用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目、經(jīng)濟(jì)適用房、棚戶區(qū)改造或者舊城改造拆遷安置住房建設(shè)，以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等。

消息剛剛發(fā)布一日，就有企業(yè)率先嘗試邁出第一步。11月29日晚間，福星股份發(fā)布公告表示，公司擬向不超過35名特定投資者人非公開發(fā)行股票，募集資金用于公司房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)。隨后，世茂股份同樣發(fā)布公告表示，擬公開籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)，數(shù)量不超過本次發(fā)行前公司總股份的30%。

世茂股份表示，經(jīng)公司管理層討論，為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，緩解流動(dòng)性困難，穩(wěn)定公司財(cái)務(wù)狀況，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金擬用于公司“保交樓、保民生”相關(guān)房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)、償還部分公開市場債務(wù)本息，以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

11月30日下午，世茂股份方面對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“目前公司響應(yīng)政策，積極制定相關(guān)方案給交易所。”

同一天，北新路橋發(fā)布公告表示，公司正在論證籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)，擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金用于公司項(xiàng)目建設(shè)和日常經(jīng)營。11月30日早間，港股建發(fā)國際發(fā)布公告表示，以先舊后新進(jìn)行配股。

截至發(fā)稿，已經(jīng)有4家企業(yè)在新政發(fā)布后披露了再融資相關(guān)公告。針對(duì)這一問題，《華夏時(shí)報(bào)》記者多次致電福星股份、北新路橋、建發(fā)國際聯(lián)系采訪，但電話始終無人接聽。

“第三支箭”有何威力？

暫停房企股權(quán)融資一經(jīng)放開便引發(fā)了業(yè)內(nèi)狂歡。那么，股權(quán)融資究竟有何神奇之處？

前不久，六大行正在“馬不停蹄”地向房地產(chǎn)進(jìn)行信貸投放，這一融資方式即是業(yè)內(nèi)常言的“第二支箭”。“對(duì)比信貸投放，股權(quán)融資作為‘第三支箭’的優(yōu)勢(shì)在于不會(huì)直接增加房企的負(fù)債規(guī)模，同時(shí)也依然可以為房企融資提供充足的渠道?！币拙友芯吭褐菐熘行难芯靠偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說。

中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水同樣對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“股權(quán)融資將補(bǔ)充房企流動(dòng)性，緩解資金壓力。同時(shí)，由于是權(quán)益類融資項(xiàng)目，其也會(huì)有助于優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，改善資產(chǎn)負(fù)債表?！?/p>

此外，劉水對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許上市房企再融資這一動(dòng)作十分及時(shí)，開辟了房企融資渠道。部分未出險(xiǎn)的房企將會(huì)是再融資的主力，未來一段時(shí)間或?qū)⒂瓉砩鲜蟹科笤偃谫Y高潮。

如何破解攤薄難題？

綜合上文，股權(quán)融資不會(huì)增加企業(yè)負(fù)債，這正是其迷人之處。不過，業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，大手筆發(fā)行股份盡管可以解燃眉之急，但也可能造成股票價(jià)值被攤薄。

一位房地產(chǎn)內(nèi)部人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“如何為新增發(fā)行股份定價(jià)是一個(gè)難題?！痹谏鲜鰞?nèi)部人士看來，若發(fā)行股價(jià)較高，則投資者購買意愿可能會(huì)下降。若發(fā)行股價(jià)過低，則會(huì)影響企業(yè)估值。

“特別是今年地產(chǎn)股已經(jīng)經(jīng)過好幾輪下跌，股價(jià)本身處于低位，投資者擔(dān)憂股權(quán)融資會(huì)攤薄股票價(jià)值也并不是沒有道理?！鄙鲜鰞?nèi)部人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

截至發(fā)稿，建發(fā)國際是唯一一家公布具體配股額度及價(jià)格的公司。據(jù)悉，建發(fā)國際的配股價(jià)為17.98港元/股，該股價(jià)低于建發(fā)國際11月29日的收盤價(jià)19.86港元/股，折讓約9.47%。

根據(jù)公告，建發(fā)國際此次配售4500萬股股份，合計(jì)募集所得款項(xiàng)凈額約8億元。其中，80%用于償還借款，20%用于一般營運(yùn)營金。11月30日，建發(fā)國際報(bào)收18.32港元/股，股價(jià)尚高于配股價(jià)。

在保股價(jià)還是保流動(dòng)性這一問題上，有機(jī)構(gòu)給出了意見。海通國際在研報(bào)中指出，配股融資能夠幫助企業(yè)在獲得資金的同時(shí)不增加債務(wù)和利息，可以讓公司存續(xù)比每股資產(chǎn)凈值大幅攤薄更重要。

劉水則對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，由于政策效應(yīng)，投資者會(huì)對(duì)行業(yè)更加關(guān)注。稍后，隨著消息面及市場的變化，投資者會(huì)趨于理性。11月30日，A股房地產(chǎn)開發(fā)板塊午后跳水，最終報(bào)收15861.25點(diǎn)，跌幅為0.16%。除了中國武夷、城建發(fā)展、京能置業(yè)等多只股票漲停之外，也有包括三湘印象、新華聯(lián)等在內(nèi)的多只股票跌幅超過5%。

責(zé)任編輯：張蓓? ?主編：張?jiān)?/p>

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