10月30日晚，1500億“鋰王”贛鋒鋰業(yè)交出三季度成績(jī)單。這家鋰業(yè)龍頭前三季歸母凈利潤(rùn)達(dá)到147.95億元，增幅達(dá)498.31%。不同于其他鋰電公司在三季度遭遇降速，贛鋒鋰業(yè)在這一季度業(yè)績(jī)相當(dāng)靚麗，其扣非凈利潤(rùn)達(dá)75.41億元，環(huán)比增長(zhǎng)102%，同比更是翻了6倍有余。

【資料圖】

細(xì)看報(bào)表，贛鋒鋰業(yè)投資收益與公允價(jià)值變動(dòng)凈收益“功不可沒(méi)”。其在海外投資的鋰礦巨頭均實(shí)現(xiàn)股價(jià)大幅上漲，其中近期頻頻拍出鋰礦高價(jià)的Pilbara股價(jià)在三季度內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻番。

非經(jīng)常性損益功不可沒(méi)

贛鋒鋰業(yè)三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收276.12億元，同比增長(zhǎng)291.45%；歸母凈利潤(rùn)147.95億元，同比增長(zhǎng)498.31%。

其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收131.68億元，同比增長(zhǎng)340.48%；歸母凈利潤(rùn)則達(dá)到75.41億元，同比增長(zhǎng)614.05%。按照第二季度歸母凈利潤(rùn)37.29億元計(jì)算，贛鋒鋰業(yè)第三季度歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)102%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，贛鋒鋰業(yè)表示，主要是產(chǎn)品產(chǎn)銷量及價(jià)格齊升所致。不過(guò)，細(xì)看贛鋒鋰業(yè)三季報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)其在投資環(huán)節(jié)產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)了不少收益。

三季報(bào)顯示，贛鋒鋰業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)投資收益達(dá)到28.52億元，這一數(shù)字也是贛鋒鋰業(yè)上市以來(lái)最大值，而在年中該數(shù)據(jù)為15.82億元。也就是說(shuō)，在第三季度單季，贛鋒鋰業(yè)投資收益便達(dá)到12.7億元。

由此看來(lái)，在第三季度中，贛鋒鋰業(yè)投資收益占?xì)w母凈利潤(rùn)比例為16.8%。而在整個(gè)前三季度，投資收益與歸母凈利潤(rùn)的比值達(dá)19.28%，為凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)近兩成比例。

而在公允價(jià)值變動(dòng)凈收益方面，贛鋒鋰業(yè)前三季度為5.21億元。值得一提的是，在中期報(bào)告中，該數(shù)據(jù)為-8.67億元。這一指標(biāo)在第三季度逆轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)13.88億元的正向凈收益。而這一數(shù)字與第三季度歸母凈利潤(rùn)的比值也達(dá)到18.41%。

上述兩項(xiàng)非經(jīng)常性損益科目在第三季單季中的總額達(dá)到26.58億元，與該季度歸母凈利潤(rùn)的比值達(dá)到35.25%。不難看出，鋰電上游環(huán)節(jié)上市公司三季度業(yè)績(jī)降速的背景下，非經(jīng)常性損益為贛鋒鋰業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供了重要支撐。

澳洲鋰礦巨頭貢獻(xiàn)收益

興業(yè)證券在近期一份研報(bào)中也表示，2022Q3贛鋒鋰業(yè)參股的海外企業(yè)Pilbara和CoreLithium股價(jià)均大幅上漲，導(dǎo)致公司持有的非經(jīng)常性收益同比大幅增長(zhǎng)。

澳大利亞鋰礦商Pilbara近期鋰礦拍賣引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注，其礦石拍賣價(jià)格逐漸成為全球鋰精礦以及鋰鹽價(jià)格走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。

今年以來(lái)，該公司拍賣價(jià)格屢創(chuàng)新高。截至10月24日，該公司已完成新一批5000噸鋰精礦的出售，成交價(jià)為7255美元/噸，較10月18日成交價(jià)漲2.18%。若以90美元/噸的運(yùn)費(fèi)測(cè)算，產(chǎn)出的電池級(jí)碳酸鋰成本達(dá)到55.55萬(wàn)元/噸。

早在2017年，贛鋒鋰業(yè)便入股Pilbara.根據(jù)雙方2017年5月份簽署的長(zhǎng)期承購(gòu)協(xié)議，贛鋒鋰業(yè)享有參照市場(chǎng)價(jià)格包銷Pilbara旗下Pilgangoora鋰礦項(xiàng)目部分鋰輝石精礦的包銷權(quán)。截至2019年末、2020年末、2021年末，贛鋒鋰業(yè)持有Pilbara6.86%、6.33%、6.16%的股權(quán)。

在今年三季度中，Pilbara的股價(jià)從最初的2.3澳元/股漲至三季度末的4.62澳元/股。在短短三個(gè)月內(nèi)，股價(jià)已經(jīng)翻番。這也意味著贛鋒鋰業(yè)這部分股權(quán)公允價(jià)值變動(dòng)凈收益獲得相應(yīng)幅度變動(dòng)。

事實(shí)上，在2021年，贛鋒鋰業(yè)投資收益為0.93億元、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益22.29億元，分別占凈利潤(rùn)1.71%、41.15%，后者主要是Pilbara股價(jià)上升帶來(lái)的公允價(jià)值變動(dòng)損益。在2019年、2020年，同樣受Pilbara股價(jià)波動(dòng)影響，贛鋒鋰業(yè)的公允價(jià)值變動(dòng)凈收益分別為-3.95億元、5.26億元。

另外，在今年9月底，澳大利亞另一家鋰礦商CoreLithium宣布，公司股東贛鋒新能源科技發(fā)展(蘇州)有限公司(贛鋒鋰業(yè)全資孫公司)已出售其在澳大利亞證券交易所上市公司的部分股權(quán)。

此前，贛鋒鋰業(yè)通過(guò)孫公司此前持有Core Lithium 5.28%的股權(quán)，為第二大股東，并與其簽訂了30萬(wàn)噸/年的有約束力的承購(gòu)協(xié)議。據(jù)了解，贛鋒鋰業(yè)曾在2021年以33.8澳分的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了其配售股份，而截至10月28日，Core Lithium股價(jià)為1.34澳元/股。以此看來(lái)，第三季度中出售股權(quán)所帶來(lái)的投資收益將大幅改善贛鋒鋰業(yè)盈利狀況。

持續(xù)加碼鋰礦資源

事實(shí)上，布局上游不僅為贛鋒鋰業(yè)帶來(lái)豐厚的非經(jīng)常性損益，也保障了其鋰礦資源供應(yīng)鏈。

該公司布局上游的動(dòng)作仍在加碼。與三季報(bào)一同披露的，還有贛鋒鋰業(yè)的一則投資公告。根據(jù)計(jì)劃，贛鋒鋰業(yè)與橫峰縣人民政府近日簽署《投資協(xié)議》，雙方一致同意公司在江西省上饒市橫峰縣投資建設(shè)年產(chǎn)600萬(wàn)噸鋰礦采選綜合利用項(xiàng)目及年產(chǎn)5萬(wàn)噸電池級(jí)鋰鹽項(xiàng)目。

贛鋒鋰業(yè)方面稱，本次投資有利于推動(dòng)公司在橫峰縣的鋰電新能源項(xiàng)目發(fā)展，保障公司鋰資源供應(yīng)，擴(kuò)大公司鋰鹽產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈布局，符合上下游一體化的戰(zhàn)略。

業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，今年年內(nèi)上游供應(yīng)持續(xù)緊張。銀河證券指出，進(jìn)入11月后，青海地區(qū)鹽湖鋰鹽產(chǎn)量將會(huì)減少，在今年年底與明年年初，新增正極材料產(chǎn)能投產(chǎn)前的備貨需求拉升，疊加年末新能源汽車沖量有望擴(kuò)大鋰鹽需求，預(yù)計(jì)在供需偏緊的背景下，鋰鹽價(jià)格還將維持高位。

華西證券也指出，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)正處于產(chǎn)業(yè)鏈全年需求最旺的時(shí)候，預(yù)計(jì)四季度供給將愈來(lái)愈緊，不排除今冬電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格漲至60萬(wàn)元/噸的可能性。

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