本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：忻奇琪

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曾經(jīng)的“千億黑馬”房企新力控股（02103.HK，下簡(jiǎn)稱“新力”），在漫長(zhǎng)的18個(gè)月停牌后，被港交所宣布取消上市地位，成為第一家被摘牌退市的內(nèi)房股。

自2019年11月15日在港交所成功敲鐘后，新力上市僅22個(gè)月就開始了停牌之路。

2021年9月，因兩筆境內(nèi)債出現(xiàn)逾期，新力股價(jià)暴跌87%，并公告宣布停牌。此后，公司披露累計(jì)逾期債務(wù)超63億元，但卻并未制定債務(wù)化解方案。

4月6日，港交所發(fā)布公告稱，新力控股股份自2021年9月20日起暫停買賣。根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A(1)條，若該公司未能于2023年3月19日前復(fù)牌，港交所可將該公司除牌。

而事實(shí)上，新力也未能在3月19日前履行復(fù)牌指引。這意味著，自4月13日上午9時(shí)起，新力控股的上市地位將被正式取消。截至2021年9月20日停牌時(shí)，新力控股股價(jià)報(bào)0.5港元，總市值17.85億港元。

新力控股董事長(zhǎng)張園林，圖片來源：企業(yè)官網(wǎng)

銷售額曾破千億

4月6日，廣東住房政策研究中心首席研究員李宇嘉在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，如果房企無法復(fù)牌退市了，對(duì)房企來說意味著通過資本市場(chǎng)融資的渠道堵塞了，也意味著其信用能力繼續(xù)惡化，引入新資金實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組并實(shí)現(xiàn)復(fù)生的希望更加渺茫了。

“當(dāng)新力退市成為定局后，接下來也大概率會(huì)宣告破產(chǎn)或者被收購(gòu)。即便發(fā)布年報(bào)而留在港交所，也會(huì)因?yàn)檫B續(xù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)滑坡而被責(zé)令退市?！崩钣罴芜M(jìn)一步表示。

新力控股集團(tuán)創(chuàng)辦于2010年，于2019年11月登陸港交所。2020年，新力控股取得銷售額1137億元，躋身千億房企俱樂部，也曾被業(yè)內(nèi)譽(yù)為最年輕內(nèi)房股，是江西最大民營(yíng)房企之一。

規(guī)模破千億的同時(shí)，新力“狂飆”后遺癥也逐漸開始顯露。

2021年9月30日晚間，新力控股公告稱，由于集團(tuán)面臨流動(dòng)資金問題，公司若干附屬公司未能于相關(guān)到期日或之前就兩項(xiàng)境內(nèi)融資安排于2021年9月18日支付應(yīng)付利息合共人民幣3874萬元。

當(dāng)時(shí)，新力方面曾表示，正與有關(guān)貸款人積極進(jìn)行協(xié)商，以期就還款安排達(dá)成一致，而有關(guān)貸款人迄今為止并未要求加速清償或采取任何其他強(qiáng)制行動(dòng)。

2021年10月18日，新力控股約2.4億美元的優(yōu)先票據(jù)到期。在出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)之后，新力陸續(xù)將大灣區(qū)、長(zhǎng)三角的土地或者在建在售項(xiàng)目股權(quán)出讓，但對(duì)大筆到期債務(wù)來說顯然是“杯水車薪”。

2021年12月，新力方面稱因?yàn)楹藬?shù)師的薪酬談不攏所以導(dǎo)致核數(shù)師辭任，而新聘請(qǐng)的核數(shù)師不到3個(gè)月也辭任了。2022年3月，新力又稱因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)告單位的主要雇員離職，最終在披露2021年半年報(bào)后，新力就再無披露定期財(cái)報(bào)。

截至2021年上半年，新力實(shí)現(xiàn)收入112.18億元，同比增28.9%；期內(nèi)毛利24.38億元，同比下降7.28%；毛利率21.7%，下降8.5個(gè)百分點(diǎn)；歸屬股東凈利潤(rùn)7.63億元，同比減少7.06%。

多家房企停牌至今

除了新力之外，還有不少內(nèi)房股也同樣面臨著退市的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前世茂集團(tuán)、花樣年控股、彩生活、陽光100中國(guó)、當(dāng)代置業(yè)、奧園等房企，均因未按期披露2021年年報(bào)而停牌至今。

此外，佳源國(guó)際控股、佳源服務(wù)、旭輝控股、旭輝永升服務(wù)、祥生控股、大發(fā)地產(chǎn)、上坤地產(chǎn)、力高集團(tuán)、力高健康生活等房企因未按期披露2022年年報(bào)被停牌。

同樣面臨終止上市的還有四川房企——藍(lán)光發(fā)展（600466.SH）。

4月7日，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司發(fā)布關(guān)于公司股票可能被終止上市的第一次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。公告顯示，藍(lán)光發(fā)展股票2023年4月6日收盤價(jià)為0.95元/股，首次低于人民幣1元。

而根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱“股票上市規(guī)則”）第9.2.1條第一款的規(guī)定：在上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“上交所”）僅發(fā)行A股股票的上市公司，如果公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于人民幣1元，公司股票可能被上交所終止上市交易。若公司股票觸及上述交易類強(qiáng)制退市情形，上交所將在15個(gè)交易日內(nèi)對(duì)公司股票做出終止上市決定，根據(jù)《股票上市規(guī)則》第9.6.1條第二款的規(guī)定，交易類強(qiáng)制退市公司股票不能進(jìn)入退市整理期交易。

此外，經(jīng)藍(lán)光發(fā)展財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2022年度期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-208.21億元左右。

李宇嘉向記者進(jìn)一步表示，目前不少房企為了復(fù)牌，積極推進(jìn)債務(wù)重組或引入紓困資金，例如：融創(chuàng)、世茂積極出售資產(chǎn)回流資金的同時(shí)，致力于化債事項(xiàng)。

在李宇嘉看來，退市是倒逼機(jī)制，倒逼董事會(huì)和管理層加快推進(jìn)債務(wù)問題解決。從這個(gè)角度來看，退市是有好處的，有利于企業(yè)加快債務(wù)重組，從而讓債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)盡快處理，軟著陸。有進(jìn)有退，通過市場(chǎng)的力量來優(yōu)勝劣汰，才是房地產(chǎn)和資本市場(chǎng)邁向高質(zhì)量發(fā)展的必然之路。

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