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A股三大指數(shù)今日集體收漲，滬指漲0.45%日線六連陽，深證成指漲0.85%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.84%。市場成交額維持在一萬億上方，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，游戲、生物制品、醫(yī)療服務(wù)板塊大漲，貴金屬、船舶制造板塊走弱。

機(jī)構(gòu)論市

中信證券：預(yù)計(jì)A股有望受益于國內(nèi)外宏觀環(huán)境的共振而開啟反彈

中信證券研報(bào)認(rèn)為，3月以來，經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)春節(jié)后的快速修復(fù)趨勢，工業(yè)、服務(wù)業(yè)和投資端成為了支撐基本面復(fù)蘇的重要力量。進(jìn)入二季度后，預(yù)計(jì)在工業(yè)、服務(wù)業(yè)和投資端三大力量的推動(dòng)下，即使扣除掉基數(shù)效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也可能不弱于一季度。然而，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性分化特征顯著，投資者微觀感受可能會(huì)和宏觀數(shù)據(jù)產(chǎn)生背離。政策方面，政府工作報(bào)告所定下的穩(wěn)增長目標(biāo)較為穩(wěn)健，與之對(duì)應(yīng)的穩(wěn)增長政策也相對(duì)克制。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢已經(jīng)較為明確，在財(cái)政和貨幣政策已經(jīng)有所發(fā)力的情況下，4月乃至整個(gè)二季度，政策端可能保持克制。預(yù)計(jì)A股有望受益于國內(nèi)外宏觀環(huán)境的共振而開啟反彈，債市有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局，而部分商品價(jià)格則可能迎來反轉(zhuǎn)。

華西證券：A股盈利改善支撐底部區(qū)間

華西證券指出，A股盈利改善支撐市場底部區(qū)間。硅谷銀行的破產(chǎn)尚未到引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但在后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)落地和美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議前，海外風(fēng)險(xiǎn)偏好較難有明顯的改善，階段性對(duì)增量外資流入產(chǎn)生制約。對(duì)于A股而言，外圍因素的擾動(dòng)相對(duì)有限。其一，無論是從估值還是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來看，當(dāng)前A股性價(jià)比相對(duì)合理；其二，近期高頻數(shù)據(jù)陸續(xù)驗(yàn)證國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，企業(yè)盈利大概率持續(xù)改善，支撐A股底部區(qū)間。結(jié)構(gòu)上，建議重視政策多次強(qiáng)調(diào)的“科技”、“數(shù)據(jù)”領(lǐng)域。行業(yè)配置上，建議關(guān)注：1)疫后復(fù)蘇相關(guān)“醫(yī)藥生物、食品飲料、家電”等；2)產(chǎn)業(yè)政策支持的“數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)、自主可控”領(lǐng)域；3)主題方面，關(guān)注“國企改革”領(lǐng)域。

正心谷：二季度重點(diǎn)看好A股三大投資方向

百億私募正心谷發(fā)表最新策略觀點(diǎn)表示，一季度，A股市場在很大程度上對(duì)Chatgpt等科技創(chuàng)新賦予了“短期過高的熱情與期待”，同時(shí)放大了宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中短期困難的影響，后期市場預(yù)計(jì)將逐步回歸理性。二季度，正心谷重點(diǎn)看好“有望出現(xiàn)景氣度拐點(diǎn)的制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域”等三大投資方向。

正心谷基金經(jīng)理張孝達(dá)表示，一季度A股市場整體復(fù)蘇反彈，但指數(shù)起伏不定，個(gè)股結(jié)構(gòu)性分化行情不斷加劇。展望二季度，對(duì)A股市場及絕大多行業(yè)的表現(xiàn)而言，最大的影響因素預(yù)計(jì)將是“復(fù)蘇進(jìn)度”。由于本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響因素較多，復(fù)蘇進(jìn)程有較大的復(fù)雜性，市場實(shí)際運(yùn)行節(jié)奏與投資者預(yù)期有一定差異。但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是大勢所趨，考慮到大多數(shù)行業(yè)和公司的估值仍然處于底部區(qū)間，影響二季度上市公司股價(jià)表現(xiàn)的核心因素，預(yù)計(jì)將主要是各個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程。

從策略應(yīng)對(duì)角度，張孝達(dá)表示，二季度正心谷對(duì)于重點(diǎn)行業(yè)和公司的復(fù)蘇情況將會(huì)做緊密跟蹤，如果有好轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)時(shí)，將做出積極地加倉動(dòng)作。而對(duì)于復(fù)蘇預(yù)期反應(yīng)較為充分的消費(fèi)等行業(yè)，在估值達(dá)到該機(jī)構(gòu)設(shè)定的水平后，也將會(huì)做部分止盈。此外，二季度該機(jī)構(gòu)對(duì)于持倉公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也將做更緊密的跟蹤，并將此作為止盈止損的重要標(biāo)準(zhǔn)。

張孝達(dá)同時(shí)表示，二季度正心谷重點(diǎn)看好三大投資方向。一是二季度可能出現(xiàn)景氣度拐點(diǎn)的制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域；二是優(yōu)質(zhì)的周期成長股；三是能夠在“醫(yī)院端復(fù)蘇”中受益的醫(yī)藥板塊。

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