隨著2022年夏季全球的極端高溫來襲，我國(guó)有多個(gè)地區(qū)也連日遭受烈日灼烤。據(jù)國(guó)家氣候中心近日監(jiān)測(cè)評(píng)估，從今年6月13日開始至今的區(qū)域性高溫事件綜合強(qiáng)度，已達(dá)到1961年有完整氣象觀測(cè)記錄以來最強(qiáng)。

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今夏全國(guó)各地不斷刷新的高溫記錄中，重慶地區(qū)屢屢以44度以上的極端酷熱“上榜”，嘉陵江露出大片灘涂、三峽水庫開閘向長(zhǎng)江補(bǔ)水。四川地區(qū)整體也受高溫影響，同時(shí)面臨用電負(fù)荷和嚴(yán)峻的供電缺口。

四川是全國(guó)第一水電大省，連年汛期承擔(dān)“西電東送”的任務(wù)，但今年，在電煤電力保供協(xié)調(diào)機(jī)制會(huì)議上，四川省政府辦公廳指出，今年水電站上游降水較往年下降4成左右、外省煤入川運(yùn)力仍有不足，但今年60年一遇的極端高溫天氣給需求端帶來的最大用電負(fù)荷預(yù)計(jì)將超過6000萬千瓦時(shí)。僅四川夏季空調(diào)降溫負(fù)荷就達(dá)到近1800萬千瓦。

針對(duì)這一狀況，四川省于8月15日通知，為確保四川電網(wǎng)安全、確保民生用電，對(duì)對(duì)四川電網(wǎng)有序用電方案中所有工業(yè)電力用戶實(shí)施生產(chǎn)全停6天。8月16、17日，四川達(dá)州電力連續(xù)兩天下發(fā)通知稱，如果采取一切措施仍無法緩解供電壓力，將對(duì)居民有序限電，原則上在3小時(shí)內(nèi)。8月17日，重慶市啟動(dòng)了有序用電一級(jí)方案，擴(kuò)大工業(yè)企業(yè)讓電于民實(shí)施范圍，時(shí)長(zhǎng)7天。

四川供電壓力山大，將會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？

高溫少雨，水電與火電“此消彼長(zhǎng)”

近期，A股市場(chǎng)煤炭、電力板塊表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。

川財(cái)證券表示，在電力供需形勢(shì)相對(duì)緊張的情況下，部分流域來水嚴(yán)重偏枯，進(jìn)而水電方面出現(xiàn)較大的下滑，疊加空調(diào)降溫負(fù)荷增長(zhǎng)，火電需求攀升，對(duì)動(dòng)力煤需求構(gòu)成較強(qiáng)的支撐，因此板塊整體走強(qiáng)。

對(duì)于今年水電偏枯的局面，中信證券觀點(diǎn)表示，水電供給不足的電量缺口將會(huì)被煤電及核電填充，對(duì)火電及核電的利用小時(shí)及電價(jià)均帶來提振作用。缺電問題頻發(fā)有望推動(dòng)煤電對(duì)電力保供的基礎(chǔ)作用得到重新審視，煤電利用小時(shí)有望回升疊加煤價(jià)正在進(jìn)入下行周期，火電盈利能力正在迎來改善。大水電調(diào)整能力突出，電量受沖擊程度相對(duì)較小，來水偏枯沖擊也使得具有調(diào)節(jié)能力的大型水電公司價(jià)值和小水電加速拉開。

今夏相較于2021年第三季度的限產(chǎn)，區(qū)別在何處？

2021年落實(shí)“雙碳”目標(biāo)而進(jìn)行的限電限產(chǎn)期間，煤價(jià)一度升高。在全國(guó)去冬今春的煤炭保供政策充分落實(shí)后，相較于2021年9-10月，目前煤炭?jī)r(jià)格已出現(xiàn)明顯回落。

中信觀點(diǎn)認(rèn)為，煤價(jià)已經(jīng)自高位回落且火電市場(chǎng)交易電價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)明顯上漲提升了火電企業(yè)發(fā)電意愿，因此即使天氣預(yù)報(bào)四川、江淮、江漢、江南后續(xù)仍有10天高溫、后續(xù)來水持續(xù)偏枯，水電供給沖擊帶來的缺電問題仍有可能在部分地區(qū)蔓延，其對(duì)全社會(huì)的影響沖擊也將弱于去年。

鋰鹽生產(chǎn)是否受影響？

四川工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)，對(duì)鋰鹽生產(chǎn)的影響較為顯著。四川為鋰鹽產(chǎn)能供給主要來源之一，中信證券測(cè)算，四川地區(qū)鋰鹽產(chǎn)能占比全國(guó)鋰鹽產(chǎn)能接近30%，占比全球鋰鹽產(chǎn)能20%。

在產(chǎn)量方面，據(jù)SMM，此次為其至少6天的減產(chǎn)，對(duì)于四川地區(qū)的碳酸鋰產(chǎn)量減少約1120噸(占行業(yè)比重3%)，氫氧化鋰產(chǎn)量減少約1690噸(占行業(yè)比重約8%)。考慮到生產(chǎn)實(shí)際流程，整體影響生產(chǎn)天數(shù)估計(jì)在7-8天。

中信觀點(diǎn)表示，鋰價(jià)緩慢上漲已開啟三周，此次行業(yè)事件將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生進(jìn)一步上漲催化。四川地區(qū)有部分正極材料企業(yè)也被影響。(但正極材料四川產(chǎn)能占比僅為10%，且考慮到正極材料環(huán)節(jié)產(chǎn)能相對(duì)過剩，由此，該部分減產(chǎn)對(duì)鋰鹽整體采購情緒有限。)考慮到8月下旬正是為“金九銀十”采購備貨的前期，此次有序用電事件對(duì)鋰價(jià)進(jìn)一步上漲應(yīng)是一個(gè)有力催化，但不具備長(zhǎng)期可持續(xù)性條件。

本次有序用電停產(chǎn)的上市公司大軍中，也包括“寧王”的四川宜賓基地。

但連同宜賓基地在內(nèi)，寧德時(shí)代在全球共布局了10大大生產(chǎn)基地，本次也未就宜賓基地停產(chǎn)問題單獨(dú)回復(fù)。

多晶硅龍頭停產(chǎn)，對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)影響幾何？

光伏產(chǎn)業(yè)上游重要的材料硅料生產(chǎn)屬高能耗產(chǎn)業(yè)，本次四川有序用電，將影響單晶硅、多晶硅重要的生產(chǎn)基地四川樂山。產(chǎn)業(yè)龍頭通威股份和協(xié)鑫科技、晶科能源的重要產(chǎn)能均布局于此。同樣受影響的還有硅片及電池片企業(yè)。

今年以來，硅料價(jià)格因供需關(guān)系和長(zhǎng)單鎖量大漲，光伏行業(yè)內(nèi)擔(dān)心，集中在四川的硅料與硅片產(chǎn)能是否會(huì)因停產(chǎn)使硅料價(jià)格進(jìn)一步上漲。

通威股份和協(xié)鑫科技在限電通知發(fā)布后均已對(duì)此作出回應(yīng)。通威股份表示如對(duì)生產(chǎn)影響較大會(huì)作出相應(yīng)公告；協(xié)鑫科技表示公司在四川樂山的硅料生產(chǎn)未受到影響。

中國(guó)有色金屬硅業(yè)分會(huì)專家委副主任呂錦標(biāo)分析稱，本輪四川有序用電政策對(duì)硅料整體產(chǎn)量影響不大，“只是減負(fù)荷，沒有停車，系統(tǒng)物料仍然循環(huán)。當(dāng)?shù)刂饕娜夜枇仙a(chǎn)商都很成熟，恢復(fù)起來很快?！彼麖?qiáng)調(diào)說，四川限電減少的硅料供應(yīng)量不大，不足以影響供求關(guān)系，目前新增產(chǎn)能釋放，零售市場(chǎng)供需關(guān)系得以改善。但“需要呼吁長(zhǎng)單采購的龍頭企業(yè)不要再到零售市場(chǎng)搶貨，要不然還是會(huì)引發(fā)價(jià)格上揚(yáng)?！?/p>

標(biāo)簽： 四川地區(qū) 通威股份 中信證券